20230425-财通证券-投资策略报告_回调_后布局机会或现_科创牛_在路上_2页_362kb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前市场回调后的布局机会，认为市场在经历4月份的强势上涨后，面临一定的调整压力，但回调后资产性价比可能更加凸显，为市场再次提供布局契机。

主要观点

1. 市场整体表现

   • 今日市场整体下调，全A指数收盘4957点，下跌1.2%。
   • 近5日调整幅度超5%，已回到年初水平。
   • 大票与小票普遍下跌，其中大票受经济预期和中美摩擦影响，小票则因前期交易过热和风险偏好回落。

2. 调整原因分析

   • 市场交易过热，科创50近5日换手率约2.0%，成交额达1100亿元，处于历史高位。
   • 中美摩擦压力上升，北向资金近3日净流出163亿元，且美联储议息会议临近，海外投资者趋于谨慎。
   • 投资者临近五一假期，部分获利盘选择落袋为安，加剧了市场回调。

3. 调整后的机会

   • 调整后，上证综指、上证50、科创50等指数的点位和估值可能更具吸引力。
   • 经济和流动性风险相对较低，Q1 GDP实际增速4.5%，名义增速5%，显示温和复苏态势。
   • 市场有望在以下四个信号出现后再次启动：热门板块成交额回落至70%-80%、美联储议息会议结果明朗、五一消费数据验证、政治局会议释放政策信号。

关键信息

• 指数表现

  • 上证综指接近3200点
  • 上证50接近2600点
  • 科创50接近1000点

• 市场结构

  • 大票与小票同步下跌，反映市场整体调整
  • 融资余额近1.65万亿元，创22年8月以来新高

• 布局方向

  • 科创50方向：关注AI+产业链，如芯片、服务器、光模块、PCB等，以及应用端如金融、办公、政务、视频编辑、游戏等领域。
  • 上证50方向：关注“一带一路”、“人民币国际化”、“国企改革”、“央企加杠杆”等政策导向领域，具体包括有色、石油石化、建筑等板块，以及新疆自贸区的投资机会。

风险提示

• 联储加息超预期
• 海外金融风险超预期
• 历史经验可能失效

投资建议

• 公司评级

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%-10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因资料不足或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业评级

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

信息披露

• 报告由财通证券分析师李美岑、张日升撰写，张洲驰为联系人。
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于分析师专业理解，结论独立、客观、公正。
• 财通证券具备证券投资咨询业务资格，报告仅供其客户参考使用，不构成投资建议，不承担相关责任。