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观投研|国债期货周度总结

撰写信息

• 撰写品种：国债期货
• 撰写时间：2025年4月14日
• 回顾周期：2025年4月7日-4月11日
• 研究分析师：武吟秋 咨询证号（Z0018989）

核心内容概述

本周国债期货市场整体呈现反弹走势，主要品种包括二年期、五年期、十年期和三十年期国债主力均出现不同程度的上涨或反弹，其中二年期国债主力周K线收十字星，其他品种则收阴K线并留向上跳空缺口。市场情绪有所回暖，但整体趋势仍需关注后续消息面及市场走势变化。

主要观点

1. 市场走势分析

• 二年期国债主力：周K线收十字星，表明市场多空力量趋于平衡。连续四周收阳后形态改变，整体周K线出现上移，但未形成持续上涨趋势。
• 五年期国债主力：周K线收阴，结束连续四周收阳走势，同时留向上跳空缺口，市场情绪有所波动。
• 十年期国债主力：周K线收阴并留向上跳空缺口，但五周均线与十周均线呈现金叉趋势，可能预示短期反弹。
• 三十年期国债主力：周K线收阴并留向上跳空缺口，但周K线仍站于二十周均线上方，显示相对强势。

2. 技术指标表现

• 各品种均呈现MACD指标零轴上方死叉收敛运行，表明市场动能减弱。
• 二年期国债主力周成交量高于前一周，显示市场参与度有所提升。
• 其他品种成交量也呈现上升趋势，但未能有效推动价格持续上涨。

3. 市场主线变化

• 周内市场交易主线从关税冲击转向对宽货币预期的博弈。
• 尽管中美关税冲突持续，但其对长期国债的驱动效果已转弱。
• 当前市场关注焦点转移至资金利率变化，资金利率边际回落对短债更为有利。

关键信息

一周重要事件回顾

• 4月7日：国家外汇管理局公布数据显示，我国经济运行总体平稳，为外汇储备规模保持稳定提供了支撑。
• 4月8日：中央汇金明确其“国家队”定位，发挥类“平准基金”作用，增强市场信心。
• 4月9日：国务院关税税则委员会公告，自4月10日起将对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%提高至84%。
• 4月10日：商务部表示，中国外贸有信心应对各种风险挑战，稳经济、稳外贸政策持续发力。
• 4月11日：中国进一步将对原产于美国的进口商品加征关税税率提高至125%，回应美方对中国输美商品的“对等关税”措施。

结论与展望

• 当前市场对关税冲击的敏感度降低，资金利率成为影响国债价格的主要因素。
• 短债在资金利率回落背景下更具吸引力，而长期国债走势仍需观察政策变化与市场情绪。
• 建议投资者关注后续政策动向及资金利率变化，灵活调整仓位。

风险揭示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核，但无法保证信息绝对真实、完整和准确。
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