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报告摘要

本报告由格林大华期货研究院发布，分析了2025年4月14日铜与贵金属市场的行情走势、关键资讯及交易策略。报告指出，铜价在震荡中偏强，贵金属价格则整体上涨，黄金表现优于白银。

行情复盘：铜价保持反弹，LME期铜上涨2.3%至9184美元/吨，沪铜主连上涨0.64%收于75710元/吨，COMEX铜主连上涨0.25%至4.5635美元/盎司。
重要资讯：
- 美国3月核心CPI同比增速回落至2.8%，环比增长0.1%，显示通胀压力有所缓解。
- 美国3月PPI同比增速为2.7%，环比下降0.4%，为2023年10月以来最大降幅。
- 国内一季度人民币贷款增加9.78万亿元，M2余额增长7%，M1增长1.6%，显示国内流动性相对充裕。
- 中美关税互制政策调整，中方将对美方加征关税不予理会，可能加剧市场不确定性。
- 智利铜产量同比下降6%，影响全球供应。
- 国内铜杆订单量环比提升，显示铜需求逐步回暖。
市场逻辑：尽管美国通胀数据有所回落，但中美关税互制可能推升后期通胀预期，导致美联储货币政策不确定性增加。特朗普对关税的缓和态度缓解了市场对经济衰退的担忧，但贸易战升级仍对铜价不利。国内铜库存持续下降，显示二季度铜需求上升趋势明确。
交易策略：铜价震荡，建议观望。伦铜关注9050-9350美元/吨区间，沪铜主连关注75000-77000元/吨区间。

美国通胀数据：3月核心CPI同比增速2.8%，环比0.1%；PPI同比2.7%，环比下降0.4%。
美联储表态：威廉姆斯指出经济面临高度不确定性，关税是关键驱动因素，预计今年经济增长将放缓至1%，失业率可能升至4.5%-5%，通胀率将升至3.5%-4%。
特朗普政策：签署行政命令延长对俄制裁，显示其对贸易政策的强硬态度。
ETF持仓：SPDR Gold Trust增持12.62吨黄金，iShares Silver Trust增持59.42吨白银，显示机构对贵金属的配置意愿增强。
CFTC数据：COMEX黄金净多头头寸下降至138,465手，创13个月新低，显示市场情绪有所波动。