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东兴证券行业报告摘要

食品饮料行业

• 核心观点：中共中央出台促进民营经济发展政策，持续优化民营经济发展环境，多项措施预计将助力食品饮料行业消费复苏。
• 推荐公司：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品。
• 市场回顾：本周食品饮料各子行业多数上涨，白酒表现尤为突出；港股必需消费品板块涨跌不一。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、疫情管控变化、中美关系变化。

航空机场行业

• 核心观点：行业政策确定性好转，暑运需求提振，客座率明显提升，投资建议关注暑运期间价格弹性，预计三季度盈利将显著提升。
• 数据点评：6月国内航线客座率环比上升，国际航线受签证、政策等因素影响仍低于疫情前水平。
• 风险提示：宏观经济下行、民航政策变化、油价汇率波动、异常天气。

银行业

• 核心观点：当前板块配置价值凸显，推荐两条主线：1）高能级城市信用优势的优质央企国企；2）经营稳健、区域性优势明显的银行。
• 基金持仓：Q2基金重仓国有行占比提升，高股息国有行和高成长区域行受青睐。
• 风险提示：经济失速导致资产质量恶化、金融让利导致息差收窄、房企信用风险暴露。

房地产业

• 核心观点：房地产行业格局分化明显，推荐高能级城市优质央国企和经营稳健具有不动产运营能力的企业。
• 基金持仓：Q2地产股基金持仓进一步降低，保利发展、越秀地产、龙湖集团、万科A获推荐。
• 风险提示：行业政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期、资产大幅减值。

投资策略与风险提示

• 重点推荐高股息、高成长性区域企业。
• 风险集中在宏观经济、政策、房地产等领域。
• 提示研究报告仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行决策。