20230725-国联证券-食品饮料_政策暖风吹_消费潜力有望进一步释放_2页_240kb

• 政策导向：中共中央政治局会议强调扩大内需，促进消费，对汽车、电子产品、家居以及体育休闲、文化旅游等领域消费提出提振要求。消费恢复态势良好，上半年最终消费支出贡献率达77.2%，明显高于去年。

• 投资逻辑：数据显示社会零售总额、居民消费信心及新增贷款等情况显示消费板块行情已触底，政策暖风频繁，推动业绩修复，市场预期积极。政策端、消费端与景气度三重利好助推板块走强。

• 细分投资建议：

  • 白酒：政策利好持续，中报业绩稳健。推荐老窖、五粮液、今世缘、古井、金种子、华致酒行。关注舍得、汾酒。
  • 啤酒：高端化趋势强烈，推荐调整较多的华润啤酒、区域改善的重庆啤酒，推荐改革预期的燕京啤酒。
  • 调味品/乳制品：品质升级主线清晰，推荐千禾调味品、新乳业、绝味、紫燕、东鹏饮料。
  • 预制菜：恢复速度从B端开始，关注安井食品、千味央厨、佳禾食品、巴比食品、味知香。

风险提示：食品安全、竞争加剧、成本波动可能影响板块表现。