20230725-中国银河-7月中央政治局会议解读_提振A股市场_把握主线投资机会_18页_1mb

宏观经济形势与政策研判

• 经济运行：二季度GDP增长5.5%，消费贡献率创新高（77.2%），PPI连续下行后将逐步回升但速度受限于需求。
• 政策基调：坚持“稳中求进”工作总基调，继续实施积极财政政策和稳健货币政策，政策重心转向扩大内需和防范化解风险。

投资主线轮动

• 消费细分领域：关注医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等行业。
• 国产科技替代：聚焦半导体、消费电子、通信光芯片、AI算力、数据要素等方向。
• 中特估与央国企：能源、基建、房地产产业链等受益于中国特色估值重塑。

政策看点

• 删除“房住不炒”，转向支持房地产恢复，推动城中村改造。
• 明确AI与数字经济为核心技术领域，强调数字经济与制造业深度融合。
• 将稳就业提升至战略高度，保障民生底线。

风险提示

• 政策执行不及预期风险、外部地缘环境不确定性、国内需求不足等潜在风险。

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