20260127-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_127kb

申银万国期货研究所市场分析总结

国内期货市场

主要品种走势

价差变化

• 豆油主力与棕榈油主力价差：Y9-1 22，较前值 16 上涨 6。
• 棕榈油主力与菜油主力价差：P9-1 104，较前值 42 上涨 62。
• 豆粕与菜粕价差：OI9-1 -249，较前值 -240 下跌 9。
• 豆油与棕榈油价差：Y-P09 -912，较前值 -872 下跌 40。
• 豆粕与菜油价差：OI-Y09 835，较前值 938 下跌 103。
• 菜油与棕榈油价差：OI-P09 -77，较前值 -66 下跌 11。

比价分析

国际市场期货

主要品种走势

国内现货市场

大豆油价格

菜油价格

豆粕与菜粕价格

现货价差

榨利及压榨情况

仓单情况

行业信息

1. 马来西亚棕榈油产量：1月1-20日产量预估减少14.43%，其中沙捞越地区产量减少23.21%。
2. 巴西大豆播种率：截至1月24日，巴西大豆播种率为99.1%，高于上周的98.6%，接近去年同期的99.2%。
3. 巴西大豆收割率：截至1月24日，巴西大豆收割率为6.6%，显著高于上周的2.3%。

评论及策略

蛋白粕

• 夜盘走势：豆粕、菜粕震荡收涨。
• 支撑因素：
  • 巴西大豆收割率回升，提振市场对供应的预期。
  • 中美官员积极会谈，提升美豆出口预期。
  • 美国环保署即将发布生物燃料政策，可能利好豆粕需求。
• 压制因素：
  • 国内豆粕库存较高。
  • 南美大豆丰产预期持续。
• 结论：国内蛋白粕短期走强，但中长期仍受供应压力影响，预计震荡运行。

油脂

• 夜盘走势：油脂偏强运行。
• 支撑因素：
  • 马来西亚1月出口强劲，产量环比下降。
  • 马棕下调关税，出口预期好转。
  • 印尼撤销部分棕榈油公司许可证，引发市场对产量的担忧。
  • 美国生物燃料政策细节将出台，利好豆油需求。
• 压制因素：
  • 加拿大菜籽无法进口，国内菜系供应担忧增强。
• 结论：短期油脂偏强震荡，市场情绪支撑明显。

数据来源

• Wind
• 申万期货研究所

免责声明

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