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动力煤早报总结（2025年3月13日）

核心内容概述

本报告为宝城期货动力煤期货的早报，分析了动力煤现货及期货市场的短期与中期走势，并对影响价格的因素进行了详细说明。整体来看，动力煤价格在短期因供需错配出现企稳迹象，但中长期仍面临基本面宽松的压力。

主要观点

日内观点：震荡

动力煤价格在当日日内波动中呈现震荡态势，主要受短期供需变化影响。

短期观点：震荡

动力煤现货价格在短期（一周以内）内预计维持震荡走势，受天气和会议等因素影响，供应有所收紧，需求因寒潮反弹，形成阶段性供需错配，支撑煤价企稳。

中期观点：震荡

在中期内（两周至一月），动力煤价格仍以震荡为主，市场对中长期供应宽松的预期未变，且国内气温即将回暖，需求有望回落，压制煤价反弹。

关键信息分析

供应端分析

• 国内主产区：2月底受冷空气影响，山西、内蒙等地出现大范围雨雪天气，影响煤炭生产和运输。
• 两会期间安检：全国两会召开期间，主产区安检要求收紧，煤矿停产检修增加，导致供应阶段性收缩。
• 进口煤影响：澳洲飓风“阿尔弗雷德”可能引发极端天气和基础设施损毁，影响煤炭出口；蒙古国因白月节和国际妇女节，中蒙汽车口岸短期关闭，影响蒙煤进口。

需求端分析

• 寒潮影响：寒潮导致取暖需求上升，部分电厂采购增加，需求有所反弹。
• 库存情况：截至3月6日，环渤海9港煤炭总库存达3163.45万吨，周内增加230.03万吨，较去年同期偏高938万吨，库存高企压制煤价反弹。

价格走势

• 现货价格：秦皇岛港5500K报价684元/吨，周环比下跌14元/吨。
• 价格逻辑：短期供应收缩与需求反弹形成阶段性支撑，但中长期基本面宽松未变，煤价仍面临下行压力。

市场展望

• 短期：供需阶段性错配，煤价企稳，但反弹空间有限。
• 中期：天气影响减弱，国内气温回升，需求回落，市场情绪偏空，煤价预计维持低位运行。

其他说明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始，以当日日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅分类：跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

本报告由宝城期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。