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宝城期货动力煤早报（2024年8月5日）关键摘要

品种观点

• 短期（一周内）：动力煤价格止跌回升，但整体震荡。
• 中期（两周至一个月）：供应端尚未有明显放松，需求也仍偏弱，港口库存水平尚处于高位，预计价格震荡偏弱。

价格与价格驱动因素

• CCI5500K现货报价周环比微跌，本周安监、环保检查常态化，主产地开工率普遍维持在中高位水平（山西略减，陕西略有上升），进口煤补充正常。
• 电厂日耗小幅回升，但日耗仍处于高位，然而终端库存水平依然较高，未现补库压力。
• 非电需求中水泥和甲醇开工小幅反弹，显示恢复迹象，但积压问题未完全清除。

外部市场与其他影响因素

• 海外市场方面，印尼资源对船期的支持仍在，同时澳洲也保持稳定的供应和利润。印度雨季后，低卡需求有所上升，或带动煤价进一步僵持。
• 三峡电站维持满发状态，水电代替火电，火电调峰压力缓和，但这也将限制后续旺季动力煤消费增加空间。
• 港口库存有所回落，但主要仍为长协拉运支撑，并未出现明显扰乱市场价格的市场采购动向。

核心预测

• 预计短期价格将维持震荡，变化幅度不高。
• 中期在需求未放量、库存偏高的市场格局下，维持震荡偏弱的判断。

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本报告仅作为参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。