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宝城期货动力煤早报总结（2024年8月7日）

一、品种观点

动力煤现处于震荡调整阶段，短期市场存在供需僵持格局。

二、核心逻辑概要

• 供应端：主产地仍受安监环保限制，产地开工率稳中有降。主产地煤矿开工率普遍维持在80-90%区间，供应整体变化不大。
• 价格行情：CCI5500K报价暂稳于855元/吨，周环比下跌1元/吨。
• 进口方面：印尼仍具备进口优势，但东加马哈卡姆河水位偏低影响船运。澳洲出口仍稳定，仍有一定利润空间。
• 需求端：电力日耗有所回升，三峡出库维持在高景气水平，但整体库存仍偏高，终端并无强补库需求。水泥、甲醇非电需求虽有好转但恢复力度有限。

三、主要市场动态

• 港口库存：环渤海9港煤炭库存24975万吨，较上周减少402万吨，但仍以长协拉运为主。
• 政策影响：产地环保政策持续推进，供应受到制约。
• 需求预测：夏季日耗虽处于高位，但新能源出力影响日耗后续增长空间有限。

四、未来展望与价格预期

总体来看，产地供应收缩力度有限，需求端也未强势恢复，且库存仍处高位，预计动力煤短期价格将震荡偏弱运行，价格大幅波动的可能性较低，但仍属于双向震荡格局。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资决策需结合市场变化自行判断。市场有风险，操作需谨慎。