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碳酸锂期货早报（分析师：祝森林）

市场核心观点

供强需弱格局下碳酸锂偏空震荡。 供给端6月产量大幅提升（增加593%），盐湖和矿石产线均增，进口仍高位；需求端下游三元和磷酸铁锂电池排产虽有恢复，但仍不足以抵消库存压力和关税风险。高空头持仓和贴水现货表明偏空行情，雅保拍卖价或为价格下限。

主要观点汇总

供给端：

• 6月产量创纪录（70243吨），运输和供应链持续改善。出口压港改善，但进口钾肥仍带动大量碳酸锂流入。预期7月产量仍将高位运行。
• 广元锂业宣布7月初开始检修，短期缓解供应压力但难以改变整体供给过剩。
• 下游三元电池排产小幅回升，磷酸铁锂和储能电池需求仍侧重修复，总需求保持低位。
• 6月新能源汽车零售量同比增长超过286%，但库存预警指数创历史新高，市场可能存在阶段性消化问题，欧洲最新关税政策增加终端需求隐忧。

需求端：

• 电池和钢材市场成交活跃，确定性需求尚显不足。
• 厂家6月发货量环比略有提升，淡季采购尚可持续。
• 成本压力继续集中，锂云母和矿石原料成本高位，部分电池级企业在深圳或华中地区有成本倒挂压力，雅保拍卖价980美元/吨成为关键支撑。

技术面：

• 近期碳酸锂期货于7月15日再次触发贴水，现货价87,500元/吨。基差为-450元/吨，呈现虚高震荡状态。
• 主力合约空头持仓占优，交割压力有增，基本面偏空将主导近期走势。

风险提示点：

• 停产检修力度，以及期货市场的远期合约升水博弈。产业出清节奏将决定价格运行区间，建议密切跟踪下游实际采购动态和库存去化进程。

数据支持：

• 开仓建议：轻仓短期空为主，关注$88,000元/吨阻力位。
• 风险点：下游需求改善超预期或行业进一步收缩超预期。

通知：本报告仅提供市场参考，不做投资建议。

祝森林
碳素分析师