20250411-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场延续下行_供应过剩与需求疲软双重压制_36页_5mb

碳酸锂市场延续下行，供应过剩与需求疲软双重压制

核心内容

本周碳酸锂市场持续下行，现货价格和期货价格均出现下跌。电池级碳酸锂价格周跌3.95%，工业级碳酸锂价格周跌3.63%。碳酸锂期货主力合约价格下跌1.13%，持仓量环比骤降25.37%，市场流动性风险加剧。

主要观点

• 现货市场：碳酸锂价格持续下跌，基差收窄至240元/吨，现货贴水结构强化。
• 期货市场：主力合约价格下跌，持仓量减少，显示资金撤离迹象。
• 供应方面：3月全国碳酸锂产量环比大幅增长25.19%，其中江西锂云母路线产量同比激增171.07%，产能利用率升至61.1%。
• 需求方面：新能源汽车销量环比下降7.8%，磷酸铁锂消费量环比下降4.73%，终端需求疲软。
• 进口出口：碳酸锂进口环比下降40.02%，智利货源减少；出口东南亚环比增长62.75%，区域分化明显。
• 成本利润：外采锂云母生产利润亏损扩大至-22389元/吨，成本倒挂现象加剧。
• 库存水平：交割库仓单总量同比增加71.85%，江西库存环比下降10.49%但绝对值仍处于高位。

关键信息

碳酸锂价格变动

• 电池级碳酸锂：上周73900元/吨，本周70500元/吨，周度跌幅4.60%。
• 工业级碳酸锂：上周72100元/吨，本周69100元/吨，周度跌幅4.16%。

碳酸锂期货市场

• 期货价格：上周73160元/吨，本周70260元/吨，周度跌幅3.96%。
• 仓单变动：碳酸锂仓单总量从24603吨增至28923吨，增加4320吨。

原料分类

• 辉石料：升贴水从0元/吨增至300元/吨。
• 云母料：升贴水从-300元/吨增至100元/吨。
• 盐湖料：升贴水从-800元/吨增至-250元/吨。
• 回收料：升贴水从-800元/吨增至-250元/吨。

企业分类

• 赣锋锂业：升贴水从400元/吨增至600元/吨。
• 九岭锂业：升贴水从0元/吨增至200元/吨。
• 春鹏锂业：升贴水从200元/吨增至400元/吨。
• 瑞福锂业：升贴水从-300元/吨增至0元/吨。
• 盛鑫锂业：升贴水从200元/吨增至400元/吨。
• 致远锂业：升贴水从200元/吨增至400元/吨。
• 天齐锂业：升贴水从400元/吨增至600元/吨。
• 新时代中能：升贴水从-600元/吨增至-300元/吨。

氢氧化锂市场

• 氢氧化锂现货价格（电碳-粗颗粒）：上周69400元/吨，本周68500元/吨，周度跌幅1.30%。
• 氢氧化锂现货价格（电碳-细粉）：上周75400元/吨，本周74500元/吨，周度跌幅1.19%。
• 氢氧化锂现货价格（工碳）：上周63000元/吨，本周62700元/吨，周度跌幅0.48%。

供需矛盾

• 供应：江西锂云母产能释放（环比+42.17%）成为市场下行主因。
• 需求：新能源汽车销量及磷酸铁锂消费量持续走弱，显示终端需求疲软。

风险提示

1. 云母产能集中释放（江西排产超3万吨）。
2. 仓单注销冲击（交割库存同比增72%）。
3. 澳矿发运中断（精矿价格周跌8.7%）。

市场展望

短期价格或测试70000元/吨整数关口，需关注云母提锂企业减产动向。

结论

当前碳酸锂市场处于加速探底阶段，供应端的江西锂云母产能释放与需求端的疲软形成核心矛盾。期货市场持仓量锐减，显示资金撤离，市场流动性风险加剧。尽管盐湖提锂成本支撑初现，但云母路线扩产压力仍主导市场下行趋势。电碳-氢氧化锂价差倒挂进一步显示三元材料需求的坍塌。市场需关注云母产能释放、仓单注销及澳矿发运中断等关键风险因素。