20230826-中国银河-晨光股份-603899.SH-23H1业绩同比稳增_零售大店扭亏为盈_4页_471kb

晨光股份（603899）2023年半年度业绩总结

核心财务摘要

• 营收与净利双增长：2023年上半年实现营业收入996亿元，同比增长181%；归母净利润60亿元（净利润60.4亿元），同比增长143%。其中，第二季度单季营收507亿元，同比增长208%；净利润27亿元，同比增长707%。
• 毛利率与费用率：综合毛利率19.52%，同比下降0.99pct；期间费用率11.92%，同比下降0.88pct；净利率6.59%，同比提升0.1pct。

业务结构分析

• 传统核心业务：营收增长73.6%，渠道效率提升，全渠道布局加速。
• 线上渠道与办公直销：线上渠道营收同比增长60%；办公直销业务营收54.9亿元，同比增长25%，净利率达32.8%。
• 零售大店业务：实现营收28亿元，同比增长38%，其中九木杂物社扭亏为盈，净利润1743万元。

未来展望

• 评级与目标：维持“推荐”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.72元、2.06元、2.42元，对应PE分别为23倍、19倍、17倍。
• 风险提示：宏观经济不确定性与行业竞争加剧可能影响业绩表现。