20140415-招商证券-电子行业_行业整体景气提升_把握创新趋势_27页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

2014年4月15日发布的电子行业周报指出，行业整体景气度提升，主要得益于春节后库存回补、五一备货以及4G产业链的快速发展。报告重点推荐了“苹果新进入者、LED和安防”三大业绩主线，以及“蓝宝石、穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化”五大新趋势。同时，对市场趋势、终端产品表现、半导体、LED、安防等板块进行了详细分析。

主要观点

• 行业景气提升：LED、半导体、面板、4G链条等均出现整体景气提升。
• 苹果产业链：苹果将在6月召开WWDC，进入新品周期，预计iWatch将在第三季度上市，带来新的硬件趋势，如蓝宝石表盖、无线充电等。
• 可穿戴设备：谷歌眼镜开始限量供应，苹果、谷歌、Facebook等大厂正在推动可穿戴设备市场的发展。
• 半导体：全球半导体销售额同比增长11.4%，市场对64位芯片、多核处理器、物联网等趋势看好。
• LED行业：三月台湾LED数据超预期，LED照明进入大周期，三安光电等企业受益。
• 蓝宝石应用：蓝宝石在可穿戴设备、手机盖板等领域的应用成为趋势，大族激光等企业受益于蓝宝石激光微加工需求。
• 安防行业：海康威视、大华股份等龙头企业受益于智慧城市、民用高清市场和政策支持，估值修复值得期待。
• 市场表现：A股电子板块上涨3.8%，台湾IT微涨0.7%，SOX大幅下跌6.0%。

关键信息

1. 行业数据与趋势

• LED行业：三月台湾LED营收环比增长20%以上，芯片龙头晶电同比增长38%。三安光电与首尔半导体合作，成立合资公司，带动LED照明市场发展。
• 蓝宝石：苹果iWatch可能采用蓝宝石盖板，大族激光的蓝宝石切割设备需求增加，预计未来将受益于蓝宝石应用的普及。
• 半导体：2014年2月全球半导体销售额同比增长11.4%，市场对64位芯片、多核处理器、物联网等趋势乐观，台系IC设计公司如联发科、瑞昱表现强劲。
• 安防行业：海康威视、大华股份等受益于智慧城市、出口和民用高清市场，未来业绩增长确定性较高，当前估值较低，低位配置价值凸显。
• 可穿戴设备：谷歌眼镜开始限量供应，苹果iWatch或在第三季度发布，带来智能手表市场爆发。

2. 重点推荐标的

• 苹果相关：立讯精密（受益于苹果新进入者）、大族激光（受益于蓝宝石设备）、锦富新材（具备弹性）、歌尔声学（参与可穿戴设备）。
• LED相关：三安光电、阳光照明、聚飞光电（受益于LED照明趋势）。
• 安防相关：海康威视、大华股份、安居宝（布局智慧城市和智能交通）。
• 芯片国产化：兴森科技（受益于IC载板国产化趋势）。

3. 市场动态

• PC市场：全球PC出货量在2014年第一季度下滑1.7%，但下滑幅度有所收窄，日本市场因XP退役和消费税调整增长35%。
• 4G手机市场：苹果和三星在大陆4G手机市场占据85%的市占率，大陆厂商如酷派、华为、中兴等仍在追赶。
• 智能手表市场：苹果iWatch预计出货目标为6500万部，带动蓝宝石、无线充电、传感器等产业链发展。
• 小米表现：小米在米粉节活动单日销售达130万台，销售额突破15亿元，其市场影响力持续扩大。
• Android TV：谷歌推出新智能电视平台Android TV，强调内容推荐和用户体验，与Chromecast形成互补。
• 蓝宝石产能：全球蓝宝石产能维持在2013年水平，但大厂如Rubicon、STC等开始摆脱亏损，盈利预期增强。

市场表现与数据

行业重点数据

• PC出货量：2014年第一季度全球PC出货量为7660万台，同比下降1.7%。
• 半导体销售额：2014年2月全球半导体销售额为258.7亿美元，同比增长11.4%。
• LED营收：台湾LED厂商三月营收创新高，晶电同比增长38%，三安光电与首尔半导体合作设立合资公司。
• 蓝宝石产能：Rubicon、STC等厂商产能利用率提升，预计2014年营收成长率超70%，毛利率有望显著好转。
• 安防标准：GB/T28181标准推动安防监控标准化，海康威视发布业内首款300万全实时高清智能球机。

结论

电子行业在2014年4月整体呈现景气提升趋势，创新持续推进。重点推荐苹果产业链、LED照明、安防等板块，特别关注立讯精密、大族激光、三安光电、海康威视等企业。同时，蓝宝石、可穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化等趋势为行业带来新的增长点，值得重点关注。