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华期理财：白糖市场分析（2021年7月28日）

核心内容概述

2021年7月28日，白糖市场整体呈现窄幅震荡走势，郑糖9月合约期价小幅上涨，收于5641点，涨幅16点。当日成交量为292,843手，持仓量略有减少，为341,220手，减少3,423手。

主要观点

• 期价走势：郑糖9月合约期价早盘走高，但受美糖走低影响，部分短多平仓导致期价回落，最终小幅收高。
• 现货市场报价：
  • 昆明：制糖企业报价上调至5490-5530元/吨，较前一日提高10元。
  • 大理：报价维持在5460-5500元/吨，部分商家报价为5450元/吨。
  • 广西：报价保持在5580-5600元/吨，与前一日一致。
• 巴西糖产量影响：7月上半月巴西中南部地区糖产量同比减少2.8%，低于分析师预期的295万吨，主要因甘蔗单产下降。
• 天气因素：巴西东南部地区正面临第三波寒潮，极地气团预计将在未来几天影响咖啡豆和甘蔗作物，可能导致糖产量进一步下调，对明年的作物也构成潜在威胁。
• 市场展望：短期来看，美糖走势强劲以及国内现货报价坚挺支撑郑糖上涨，但需关注巴西天气变化对糖产量的进一步影响。操作建议为：若期价在5600点之上，可持多头；若跌破该点位，则可能转弱，建议沽空。

关键信息

现货市场动态

• 昆明：报价上调10元至5490-5530元/吨，具体成交情况待观察。
• 大理：报价维持5460-5500元/吨，部分商家报价5450元/吨。
• 广西：报价维持5580-5600元/吨，与前一日一致。

巴西糖产量情况

• 7月上半月产量：294万吨，同比减少2.8%。
• 分析师预期：原预计产量为295万吨，实际产量略低于预期。
• 影响因素：甘蔗单产下降，导致整体产量下滑。

天气影响

• 寒潮威胁：巴西东南部地区将遭遇第三波寒潮，极地气团预计周三抵达巴西南部，周四、周五影响圣保罗州和米纳斯吉拉斯州主产区。
• 作物受损：部分甘蔗农场受损面积高达35%，可能影响当前及未来糖产量。
• 长期影响：寒潮不仅影响当前糖季，还可能对明年的甘蔗和咖啡豆种植造成不利影响。

后市操作建议

• 短期策略：受美糖和国内现货报价支撑，郑糖9月合约短期有望维持强势。
• 关键支撑位：5600点，若期价站稳该点位，可考虑持多；若跌破则可能转弱，建议沽空。
• 风险提示：需密切关注巴西天气变化对糖产量的影响，以及国际糖价走势对国内市场的影响。

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