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白糖市场总结（2021年12月21日）

核心内容概述

2021年12月21日，白糖市场整体呈现窄幅震荡、小幅收低的走势。郑糖5月合约期价开盘略低，随后震荡整理，最终收盘于5705点，较前一交易日下跌51点。市场成交量为332,199手，持仓量增加16,189手至460,923手。

主要观点与市场动态

现货市场报价

• 昆明：2021/22榨季新糖报价下调至5530元/吨，较昨日下跌70元；陈糖报价为5460-5470元/吨，具体成交情况待下午进一步观察。
• 大理：陈糖报价下调至5410-5440元/吨，部分商家报价5400元/吨，较昨日下跌50元。
• 广西：新糖报价小幅下调至5600元/吨（厂仓提货价），陈糖报价降至5470元/吨，部分商家报价5400元/吨，具体成交需进一步观察。

国际市场影响

• Copersucar预测：巴西22/23榨季甘蔗产量有望因降雨恢复，预计从明年3月开始的榨季前景更加乐观。10月降雨量高于平均水平，已部分恢复土壤水分，尽管11月和12月降雨略低于平均，但湿度改善为产量复苏带来希望。
• Unica预测：巴西2021/22年度糖产量预计为3,200万吨，同比下降16.7%；乙醇产量预计为277亿公升，同比减少8.7%；甘蔗压榨量预计为5.25亿吨，同比下降13.3%。

后市展望与操作建议

影响期价上升的因素

1. 美糖弱势延续：受疫情影响，欧美消费疲软，印度与巴西天气良好导致产量上调，油价下跌也使制糖比上升，抑制美糖上涨。
2. 国内消费疲弱：疫情反复及防疫措施加强，可能影响元旦春节期间的食糖消费。
3. 陈糖库存偏多：今年消费疲弱导致陈糖库存较高，糖厂正积极清理库存，叠加新糖上市，现货供应短期充足。
4. 加工糖套保积极性增强：由于前期进口成本较高，美糖走弱将促使加工糖企业加强套保操作。

操作建议

• 关注5700点关键支撑位。
• 若期价在5700点之上反弹，可考虑持多操作。
• 若期价持续弱势，则可考虑沽空操作。

其他说明

本报告由华融期货有限责任公司分析师/投资顾问出具，分析师已取得中国期货业协会授予的期货从业资格，报告内容基于其独立、客观研究。报告仅供本公司客户参考，不构成买卖建议，亦不承担因此产生的任何责任。

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