20240325-华龙期货-油脂周报_多空交织_油脂冲高回落_7页_1mb

油脂期货周报摘要

价格走势：本周油脂期价呈现冲高回落态势。豆油Y2405合约全周上涨6.1%，报收7866元/吨；棕榈油P2405合约上涨2.20%，报收8262元/吨；菜油OI2405合约上涨1.50%，报收8364元/吨。

重要资讯

1. 棕榈油
   印尼2024/25年度棕榈油产量预计小幅增加3%，因厄尔尼诺影响减弱。同期消费与出口量维持稳定，马棕榈油期价下跌2.47%。
   2023/24年度印尼棕榈油出口预估下调至2760万吨，主要因环球需求疲软，但国内需求及库存变化待观察。

2. 美豆
   大豆市场因阿根廷暴雨预期波动，后因农户售粮降温回落。布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调阿根廷玉米产量预期250万吨，维持大豆产量不变。
   美国农业部即将发布的播种意向与库存报告可能引发价格波动，本周美豆下跌5.4%。

后市展望

• 中期趋势看涨：价格已反应部分利好，短期剧烈波动风险加大，但消费淡季尾声及天气转暖或为需求恢复提供支撑。
• 压力因素：棕榈油消费被压缩至刚需，但中长期供给增量有限，需关注印尼出口政策及南美天气变化。

现货与库存

• 张家港豆油：现货价8260元/吨（跌80元），基差稳于平均水平。
• 广东棕榈油：现货价8430元/吨（跌80元），基差高于近五年同期。
• 江苏菜油：现货价8500元/吨（涨140元），基差较低。
• 全国库存：豆油库存降至9910万吨，棕榈油商业库存6300万吨，进口大豆库存758.37万吨。

综合分析

本周油脂上涨主要由南美供应扰动驱动，但国内消费淡季拖累涨势。预计短期将在当前价位区间震荡，中长期则因上游供给趋紧和国内需求边际改善，维持偏强走势。

本报告内容仅供参考，据此入市风险自负。详细意见见正文，具体数据以原文为准。