机器人技术释放_新时代来临_52页_4mb

中国机器人行业新兴前沿总结

核心内容

中国机器人市场正在快速扩张，预计到2028年市场规模将从2024年的约470亿美元增长至1100亿美元，年复合增长率（CAGR）达23%。这一增长主要由无人机、移动机器人和协作机器人（cobots）的广泛应用驱动，而人形机器人（humanoids）在长期来看将成为最大的机器人类别，市场规模预计达到5万亿美元。

主要观点

• AI推动机器人应用扩展：人工智能的进步使机器人具备更强的协作能力和自主性，从而在工厂、仓库、商业服务和家庭等场景中迅速扩展应用。
• 中国市场的主导地位：中国目前是全球最大的机器人市场，占全球总市场的约40%。随着智能制造和研发投入的增加，中国有望继续保持增长势头，并成为全球创新中心。
• 机器人产业链机会：机器人行业的增长不仅体现在市场规模的扩大，还体现在产业链本地化和升级的机会。关键组件如传感器、视觉系统、电机、电池、减速器等具有较高的增长潜力。
• 投资机会：多家中国公司被列为机器人价值链的潜在受益者，包括Midea、Xiaomi、Inovance、Horizon Robotics、Hesai Group等。

关键信息

市场规模与增长预测

• 2024年全球机器人市场：约1220亿美元，年复合增长率17%。
• 2024年中国市场：约470亿美元，占全球市场约40%。
• 2028年中国市场：预计增长至1100亿美元，年复合增长率23%。
• 各机器人类型增长预测：
  • 协作机器人（cobots）：CAGR 46%
  • 移动机器人：CAGR 35%
  • 服务机器人：CAGR 25%
  • 无人机：预计占2028年中国市场的近40%

机器人类型与应用

• 工业机器人：高精度和高速度，适用于重复性任务，如搬运、焊接、装配，但需要结构化环境和复杂编程。
• 协作机器人（cobots）：可与人类直接协作，常用于共享工作空间，配备安全检测装置。
• 移动机器人：可自主在仓库、建筑和街道中移动，主要用于运输任务。
• 服务/专用机器人：适用于特定任务，如清洁、农业、手术，具有一定的适应性。
• 无人机：操作在三维空间，具备更高的灵活性和适应性，适用于空中监控和远程配送。
• 人形机器人：模仿人类形态和动作，适用于人类中心环境，具有最大的灵活性和通用性，但技术仍需提升以实现真正的通用化。

机器人组件市场

• 2024年机器人组件市场：约400亿美元，预计2028年增长至900亿美元，年复合增长率23%。
• 主要组件及增长潜力：
  • 电机：预计2028年市场为119.8亿美元，CAGR 24%
  • 控制器：预计2028年市场为152.4亿美元，CAGR 22%
  • 电池：预计2028年市场为153.5亿美元，CAGR 22%
  • 传感器与视觉系统：预计增长最快，尤其是3D视觉、力传感器和编码器。
  • LiDAR：预计2028年市场为56.4亿美元，CAGR 24%

供应链本地化

• 本地化率：2024年，中国主要机器人组件本地化率超过40%，其中电池、LiDAR、视觉传感器、电机等组件本地化率较高。
• 组件类型排序：电池 > LiDAR > 视觉传感器 > 电机 > 力传感器 > 控制器 > 谐波减速器 > RV减速器。

重点股票推荐

集成商

• Inovance（300124.SZ）：在工业机器人、伺服控制器领域具有竞争优势，产品线丰富，海外扩张潜力大，MS评级为Overweight。
• Midea（0300.HK）：全球前四大工业机器人生产商之一，具有较高的自动化能力，MS评级为Overweight。
• Xiaomi（1810.HK）：在清洁机器人领域具有领先地位，正在探索人形机器人，MS评级为Overweight。
• Ehang Holdings（EH.O）：专注于eVTOL（电动垂直起降飞行器），MS评级为Overweight。
• Roborock（688169.SS）：在清洁机器人领域表现突出，MS评级为Overweight。
• Ecovacs Robotics（603486.SS）：清洁机器人领域的重要参与者，MS评级为Equal-Weight。
• Efort（688165.SS）：工业机器人领域，MS评级为Not Covered。
• Dobot（2432.HK）：机器人领域，MS评级为Not Covered。
• Ubtech（9880.HK）：人形机器人领域，MS评级为Not Covered。

组件商

• Horizon Robotics（9660.HK）：在自动驾驶芯片领域具有领先地位，MS评级为Overweight。
• Hesai Group（HSAI.O）：LiDAR供应商，MS评级为Equal-Weight。
• Shanghai Bochu（688188.SS）：运动控制系统，MS评级为Overweight。
• Leaderdrive（688017.SS）：谐波减速器，MS评级为Equal-Weight。
• Shuanghuan（002472.SZ）：RV减速器，MS评级为Overweight。
• Hengli Hydraulic（601100.SS）：螺杆组件，MS评级为Overweight。
• Wuxi Xinjie（603416.SS）：伺服控制器，MS评级为Not Covered。
• RoboSense（2498.HK）：LiDAR供应商，MS评级为Not Covered。
• Orbbec（688322.SS）：视觉系统供应商，MS评级为Not Covered。
• Kei Sensor（603662.SS）：传感器供应商，MS评级为Not Covered。

投资启示

• 技术突破与市场拓展：关注具有技术优势和市场拓展能力的公司，如Inovance、Midea、Xiaomi等。
• 产业链本地化：组件供应商在本地化率和增长潜力方面具有显著优势，尤其是传感器、视觉系统和LiDAR。
• 长期增长潜力：人形机器人作为未来增长的关键驱动力，值得关注。

风险提示

• 市场波动：尽管机器人行业增长迅速，但市场周期性波动可能影响部分公司的表现。
• 竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争可能会加剧，尤其是组件领域。
• 技术挑战：人形机器人等新兴领域仍面临技术挑战，需持续投入研发。

附注

• 分析师认证与披露：本报告由Morgan Stanley Research发布，分析师包括Sheng Zhong、Chelsea Wang、Lillian Lou、Andy Meng、Tim Hsiao、Hildy Ling、Serena Chen、Carlos Chai。
• 数据来源：IFR、GGII、Mordor Intelligence、China Insights Consultancy、Market Research Future、Extrapolate、Morgan Stanley Research等。