> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场周报总结 ## 核心内容概述 本周港股市场受外部地缘局势影响，整体风险偏好趋于谨慎，市场风格偏向避险。恒生指数全周累计回落 $0.74\%$，科技指数下跌 $2.12\%$，主要行业板块中综合企业、金融、能源上涨，而原材料业跌幅较大，达 $11.26\%$。二级行业板块中，电气设备涨幅 $8.7\%$，但有色金属跌幅高达 $20.9\%$。资金面上，盈富基金小幅增加 $0.62\%$，两倍做空恒生指数ETF增加 $4.22\%$，而港股通出现净流出，规模为-63.29亿港元。 ## 主要观点 ### 市场环境 - **地缘局势影响**：伊朗局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航能力下降，导致原油价格一周上涨 $5.2\%$，能源价格维持高位，引发市场对通胀反弹的担忧。 - **美联储政策**：美联储维持利率不变，点阵图显示未来两年仅降息1次，政策基调中性偏鹰，市场正在定价能源价格上涨对货币政策的影响。 - **资金流向**：港股通南下资金净流出，但今年以来内地资金持续流入港股，显示出对香港市场的信心。 ### 港股观点 - **短期波动**：港股短期内或仍受外部扰动，市场波动性可能上升。 - **行业偏好**：投资者更倾向于能源、金融等板块，这些板块具有较强的估值韧性。 - **科技板块风险**：科技板块可能面临进一步回调，但若出现情绪修复点，将更具估值弹性。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **恒生指数**：全周累计回落 $0.74\%$，周内震荡。 - **恒生科技指数**：下跌 $2.12\%$，表现相对较弱。 - **资金流动**：盈富基金份额增加 $0.62\%$，两倍做空恒生指数ETF增加 $4.22\%$，港股通净流出-63.29亿港元。 ### 行业板块表现 - **上涨行业**：综合企业（2.28%）、金融业（1.78%）、能源业（0.91%）。 - **下跌行业**：原材料业（-11.26%）、非必需性消费（-2.95%）、信息科技业（-5.02%）。 - **主要涨跌板块**：电气设备（+8.7%）、汽车与零配件（+2.6%）、银行（+2.3%）为涨幅前列；化工（-6.1%）、国防军工（-7.1%）、钢铁（-10.4%）为跌幅前列。 ### 大类资产表现 - **能源**：原油价格持续上涨，黄金、白银价格下跌。 - **股市**：全球股市走弱，恒生指数、恒生科技指数、纳斯达克指数等均出现下跌。 - **美元指数**：微跌 $1\%$，但整体维持震荡。 - **ETF表现**：盈富基金、恒生中国企业ETF等表现各异，部分ETF出现净流出。 ## 市场外部环境 ### 国内宏观经济数据 - **GDP**：2025年全年GDP增速维持在5.0%左右，2026年年初略有放缓。 - **PMI**：制造业PMI整体偏弱，非制造业PMI保持稳定。 - **固定资产投资**：制造业投资增速放缓，房地产投资大幅下降。 - **消费**：社会消费品零售总额增速有所波动，整体偏弱。 - **进出口**：进口金额当月同比下滑，出口金额波动较大，贸易顺差有所改善。 - **金融指标**：社会融资规模和新增人民币贷款同比变化较大，M1和M2同比维持在较低水平。 ### 国外经济数据跟踪 - **美联储**：维持利率不变，降息预期收窄，点阵图显示未来两年仅降息1次。 - **全球市场**：普遍走弱，能源板块表现强势，股市整体下跌。 - **美元指数**：微跌，但整体震荡。 - **大宗商品**：黄金、白银价格下跌，铜价格下跌幅度较大。 ## 研究部信息 - **研究部成员**：张思达，SFC: BPT227，电话: 0755-21519179，邮箱: zhangsd@gyzq.com.hk。 ## 结论 港股市场短期内仍面临外部不确定性带来的波动，避险情绪难以迅速消退。投资者应关注能源、金融等板块，同时注意科技板块的回调风险。内地资金持续流入港股，显示出对市场的信心，预计未来资金面将保持良好态势。整体来看，港股长期配置价值依然显著，但需警惕地缘局势和美联储政策对市场的进一步影响。