20180615-中原证券-晨会聚焦_12页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中原证券2018年6月15日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、金融市场、行业动态、公司点评及投资建议等多方面信息。整体显示，市场在美联储加息、中美贸易摩擦等外部因素影响下，呈现震荡态势。同时，国内政策层面积极支持小微企业融资及金融风险防控，部分行业如通信、锂电池及证券行业出现积极信号。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与金融政策

美联储加息：美联储于6月14日如期加息25个基点，上调联邦基金利率至1.75%-2.0%。此轮加息符合市场预期，但对全球资本市场造成一定压力。
央行政策：中国央行预计短期内不会跟随美联储加息，以维持市场流动性稳定，防止对国内经济造成过大冲击。
金融风险防控：金融去杠杆政策逐步缓解，监管层对金融风险的防控更为审慎，避免系统性风险。
经济数据：5月工业增加值同比增6.8%，社会消费品零售总额同比增长8.5%，均低于预期，显示经济增速放缓趋势。

二、A股市场表现

市场走势：受美联储加息影响，A股冲高回落，沪指创调整新低，创业板持续下探。
行业表现：券商、保险、钢铁、煤炭等周期行业轮番走强，对指数形成支撑。
投资建议：短线建议观望，中线关注部分绩优二线蓝筹股的投资机会。

三、大宗商品走势

大宗商品	最新价	涨跌幅 (%)
美元指数	94.78	1.32
COMEX 黄金	1305.60	0.33
NYMEX 原油	66.97	0.53
铁矿石	483.50	1.04
螺纹钢	4500.00	0.0
LME 铜	7160.00	-1.34
LME 铝	2252.50	-0.99
CBOT 大豆	926.20	-1.07
CBOT 玉米	363.20	-3.38
CBOT 小麦	502.20	-2.96
BDI 指数	1404.00	1.01

关键点：铜、玉米、小麦等商品价格下跌，显示市场对全球经济前景的担忧，而美元指数和BDI指数上涨，反映美元走强和航运需求回升。

四、行业分析与公司点评

1. 通信行业

上合峰会保障：通信行业圆满完成了上合峰会信息通信保障，提升了国际知名度。
业务增长：电信业务总量快速增长，但收入增速放缓，主要因费率下降。
中兴事件：中兴事件初步明朗，其将支付14亿美元罚款，有望推动行业回归正常。
投资建议：维持“同步大市”投资评级，关注中国联通、烽火通信及德赛西威等标的。

2. 锂电池行业

销售增长：5月新能源汽车销量增长126.67%，板块整体表现优于市场。
价格波动：上游材料价格回落，但预计总体高位震荡。
投资建议：维持“同步大市”投资评级，关注天齐锂业、赣锋锂业、星源材质等标的。

3. 证券行业

业绩改善：5月上市券商营收和净利润环比、同比均有提升，但行业分化严重。
业务影响：自营业务受市场波动影响，经纪业务承压，两融余额未站稳万亿。
投资建议：券商板块处于历史估值底部，建议关注头部券商，维持“同步大市”评级。

4. 天源迪科

合作拓展：获阿里云“铂金合作伙伴”授权，强化云计算市场合作。
参股公司：参股公司天源股份挂牌新三板，预计未来增长较快。
投资建议：首次给予“增持”评级，预计2018-19年EPS分别为0.59元和0.78元。

5. 德赛西威

研发与产能：募投项目推动产能扩张与技术研发，布局智能驾驶和车联网。
与百度合作：与百度在自动驾驶领域展开合作，提升技术竞争力。
投资建议：维持“买入”评级，预计2018-19年EPS分别为1.29元和1.56元。

6. 三六零

百亿定增：非公开发行股票计划用于大数据中心及人工智能研发。
投资建议：公司估值相对软件行业较高，但定增项目前景良好，首次给予“增持”评级。

重点数据更新

1. 限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量(万股)	占总股本比例(%)	解禁日期
002314.SZ	南山控股	113976	60.71	2018/06/18
000609.SZ	中迪投资	359	1.20	2018/06/18
002880.SZ	卫光生物	783	7.25	2018/06/18
000673.SZ	当代东方	3148	3.98	2018/06/18
002568.SZ	百润股份	19561	27.46	2018/06/18
601009.SH	南京银行	41270	4.87	2018/06/19

2. 沪深港通前十大活跃个股

排序	代码	证券名称	成交金额 (RMB,亿)	收盘价	涨跌幅 (%)
1	601138.SH	工业富联	83.11	23.29	-9.45
2	601318.SH	中国平安	51.64	64.44	1.08
3	600309.SH	万华化学	33.26	47.75	-3.12
4	600519.SH	贵州茅台	28.31	786.13	-0.53

3. 新股申购与IPO信息

新股申购：今日无具体新股信息，需关注后续发布。
IPO信息：江苏新能于6月21日发行，发行数量为3540万股，发行价未公布。

投资评级标准

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

政策风险：金融监管、互联网金融监管、新能源汽车补贴政策等。
市场风险：A股市场波动、中美贸易摩擦、利率变化等。
行业风险：贸易争端、技术发展不及预期、行业竞争加剧等。

总结

本报告分析了2018年6月金融市场、宏观经济、行业动态及公司表现，指出A股市场受美联储加息及中美贸易摩擦影响，震荡调整。但部分行业如通信、锂电池及证券行业在政策支持与技术进步下呈现积极信号。公司层面，天源迪科、德赛西威及三六零等企业获得重要合作或融资进展，值得重点关注。整体投资建议以中线为主，关注政策支持下的优质标的，同时警惕市场波动及政策不确定性带来的风险。

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