20180615-西南证券-晨会聚焦_9页_1mb

报告摘要

本报告为2018年6月15日的晨会聚焦内容，涵盖医药行业、传媒行业、涪陵榨菜（002507）分析、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细等信息，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

趋势判断：2018年被视为医药行业的结构化牛市，预计未来五年将持续。
支撑因素：
- 创新药审批加速及高端仿制药供给侧改革。
- 医保支出结构优化，推动创新药发展。
关键时间点：7月至9月为医药结构性牛市的关键时间，业绩催化与估值切换是核心因素。
投资建议：
1. 创新药龙头：恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、贝瑞基因（000710）。
2. 疫苗板块：智飞生物（300122）、康泰生物（300601）。
3. 大输液板块：辰欣药业（603367）、科伦药业（002422）。
4. 民营医疗服务：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）。
5. 品牌中药：片仔癀（600436）、广誉远（600771）、云南白药（000538）。
6. 一致性评价受益者：华东医药（000963）、华海药业（600521）。
7. 药店受益者：老百姓（603883）、益丰药房（603939）。
8. 按摩椅概念：奥佳华（002614）、荣泰健康（603579）。
风险提示：
- 药品降价超预期。
- 医改政策执行进度低于预期。

市场活动：5月开展“大水漫灌”市场推广活动，旨在培养消费习惯和抢占市场份额。
短期表现：
- 18Q1收入同比增长47.7%，归母净利润同比增长80.3%，业绩良好。
- 产品规格调整（80g替代88g）间接提价，吨价预计提升10%以上。
- 渠道渗透力度加大，全年销量有望增长20%以上。
- 成本端压力较低，毛利率提升空间较大。
长期战略：
- 榨菜产品结构升级、脆口新品放量、持续提价，毛利率有望提升至50%以上。
- 非榨菜佐餐开胃菜产品（如脆口萝卜、泡菜）快速放量，贡献增量。
- 外延并购推动多品类扩张，酱类将是未来发力方向。
盈利预测：
- 不考虑外延扩张，预计2018-2020年归母净利润分别为5.9亿元、7.3亿元、9.0亿元，复合增速达29%。
评级：维持“买入”评级。
风险提示：
- 原材料价格波动风险。
- 食品安全风险。

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3773.37	-0.40	-6.39
上证综指	3044.16	-0.18	-7.95
深证成指	10084.18	-0.76	-8.66
中小板指	6914.34	-0.61	-8.48
创业板指	1673.32	-0.75	-4.53
道琼斯工业	25201.20	-0.47	1.95
标普500	2775.63	-0.40	3.82
纳斯达克	7695.70	-0.11	11.48
伦敦富时100	7703.71	-0.00	0.09
日经225	22738.61	-0.99	-0.12
香港恒生	30440.17	-0.93	1.74

日期	沪深两融余额(亿元)	沪市两融余额(亿元)	深市两融余额(亿元)	融资余额(亿元)	期间买入额(亿元)	期间偿还额(亿元)	融券余额(亿元)	融券余量(亿元)
2018-06-13	9,741.36	5,923.05	3,818.31	9,677.40	241.92	267.58	63.96	8.15
2018-06-12	9,768.58	5,938.16	3,830.42	9,703.06	271.14	274.27	65.52	8.28
2018-06-11	9,769.08	5,935.50	3,833.58	9,706.20	225.71	241.93	62.88	8.00
2018-06-08	9,783.68	5,940.11	3,843.57	9,722.42	255.84	288.24	61.25	7.76
2018-06-07	9,819.28	5,961.45	3,857.83	9,754.81	286.05	286.16	64.46	8.06

公司名称	证券/申购代码	发行股数（万股）	发行价（元）	网上申购日	网下申购日	上市日	估值（元）
江苏新能	603693	-	-	20180621	20180621	-	-

代码	简称	解禁日期	解禁数量（万股）	占流通A股比例(%)	占总股本比例(%)	解禁股份类型
300510	金冠电气	2018-06-11	1,039.04	11.07%	3.96%	增发A股法人配售上市
603066	音飞储存	2018-06-11	16,312.50	118.57%	53.95%	发行前股份限售流通
002760	凤形股份	2018-06-11	4,123.41	88.17%	46.86%	发行前股份限售流通
603017	中衡设计	2018-06-11	177.10	0.65%	0.64%	股权激励限售流通
002762	金发拉比	2018-06-11	12,881.75	175.30%	63.21%	发行前股份限售流通
300471	厚普股份	2018-06-11	14,042.50	62.66%	37.89%	发行前股份限售流通
300469	信息发展	2018-06-11	3,631.25	119.11%	53.17%	发行前股份限售流通
603767	中马传动	2018-06-14	2,007.60	26.89%	6.72%	发行前股份限售流通
300461	田中精机	2018-06-14	208.65	1.74%	1.64%	股权激励限售流通
300324	旋极信息	2018-06-14	636.48	0.41%	0.36%	股权激励限售流通
603980	吉华集团	2018-06-15	14,563.31	145.63%	29.13%	发行前股份限售流通
300474	景嘉微	2018-06-15	101.88	1.52%	0.38%	股权激励限售流通
600114	东睦股份	2018-06-17	21.00	0.05%	0.05%	股权激励限售流通