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新都化工转型总结：拟更名“云图控股”，打造“电商+旅游+电竞”县级体验中心

核心内容

新都化工计划将公司名称更改为“云图控股”，标志着其从传统制造企业向消费品企业及互联网企业转型的战略升级。公司拟在全国中小城市及农村地区建设1000家县级体验中心，实现“电商+旅游+电竞”三位一体的业务模式，提升品牌影响力并拓展盈利渠道。

主要观点

1. 公司转型战略

• 更名意义：公司更名“云图控股”体现了其向互联网与消费领域转型的决心。
• 业务布局：公司通过与京东、途牛旅游、唯品会等平台合作，推动中小城市电商业务发展，同时将县级体验中心定位为“电商+旅游+电竞”综合平台。
• 电竞布局：公司全资子公司哈哈农庄与网鱼信息科技、铂雷科技共同成立王者互娱，专注于电竞产业布局，计划在全国建立1000家县级电竞体验中心。

2. 电竞行业前景

• 行业成长性：电竞产业被视为朝阳行业，预计未来将持续高速增长。
• 变现模式：电竞行业变现方式包括广告赞助、门票、版权、衍生品及订阅模式等，其中赛事版权和广告赞助具有巨大市场潜力。
• 政策支持：国家对电竞行业重视程度提高，相关政策逐步释放，为电竞产业的发展提供有利环境。

3. 网吧行业转型

• 行业趋势：网吧行业正从数量扩张向服务提升转型，连锁化、品牌化成为发展方向。
• 盈利模式：当前网吧行业盈利模式多元化，除上网费用外，还包括香烟与食品销售、点卡销售、水吧等增值服务。
• 盈利情况：2015年97.6%的网吧实现盈利，行业整体盈利性较强。

4. 农村电商发展机遇

• 市场规模：农村电商消费市场规模快速扩大，2015年达3530亿元，同比增长94.3%。
• 用户增长：农村网民数量持续增长，2015年达1.95亿，占总网民的28.4%。
• 政策支持：国家将农村电商提升至战略高度，出台多项政策支持其发展，如“互联网+农业”、“电商进农村”等。
• 巨头布局：京东、阿里、苏宁等电商巨头纷纷布局农村市场，推动农村电商生态建设。

关键信息

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2016年食盐业务利润规模为2.5亿元，农化业务净利润2亿元，哈哈农庄电商+游戏流水预计50亿元，给予2xPS对应100亿市值。
• 合理市值：综合估算公司合理市值为225亿元，给予“买入”评级。

风险提示

• 食品安全问题：公司涉及农产品及农村金融业务，存在食品安全风险。
• 行业竞争加剧：随着电竞、农村电商等行业的快速发展，竞争压力可能增大。

重要合作与业务模式

1. 电竞业务

• 王者互娱成立：由哈哈农庄、网鱼信息科技、铂雷科技共同出资成立，注册资本2000万元，哈哈农庄持股65%。
• 与腾讯合作：共同开发中小城市及农村电竞市场，举办赛事并推动电竞职业化发展。

2. 电商布局

• 哈哈农庄电商平台：专注于农村市场，提供消费、理财、试用等服务，2016年目标注册会员超200万，交易额超30亿元。
• 线下体验店：依托公司现有的2000多家县级经销商和6万个乡镇零售网点，计划发展3万家乡镇体验店，覆盖全国40%的重点乡镇。

3. 网咖与体验中心

• 网咖运营：与网鱼网咖战略合作，降低运营成本，提升盈利性。
• 体验中心定位：提供电竞赛事、网咖、电商服务及公益活动，形成“电竞赛事+网咖+电商+公益”的商业逻辑。

未来展望

• 电商+电竞+旅游：通过县级体验中心整合资源，实现多业务协同，提升整体盈利能力和品牌影响力。
• 农村电商生态构建：借助政策支持与巨头合作，推动农村电商向规模化、品牌化发展。
• 电竞赛事商业化：电竞赛事将成为公司差异化竞争优势，赛事版权、广告赞助等变现方式具备巨大潜力。

总结

新都化工通过更名“云图控股”展现了其向互联网与消费领域转型的决心。公司通过与京东、腾讯、网鱼等企业合作，布局“电商+旅游+电竞”三位一体的县级体验中心，提升农村市场渗透率与盈利能力。未来，公司有望在电竞、农村电商等新兴领域实现快速增长，合理市值约为225亿元，给予“买入”评级。同时，公司也面临食品安全与行业竞争等风险，需谨慎应对。