20181119-中国银河-电子行业周报_行业指数反弹幅度居前_强烈推荐买入电子龙头_15页_1mb

电子行业周报总结（2018年11月19日）

核心内容

本周电子行业周涨幅达到 7.59%，在SW29个行业中排名第6，显示出市场情绪有所升温，行业估值修复反弹的概率较高。当前电子行业整体PE为24.08倍，处于历史低位，具备良好的风险收益比，分析师强烈推荐加大行业配置力度，重点关注 PCB、半导体和消费电子龙头。

主要观点

1. 5G建设推动PCB行业增长

• IDC预测：2022年全球5G基础部分市场规模将达260亿美元，从2018年的5.28亿美元显著增长。
• 行业趋势：运营商已开始5G前期准备工作，预计2019年起逐步放量，基站建设将带动PCB需求增长。
• 推荐标的：沪电股份（002463.SZ）、景旺电子（603228.SH）等PCB行业龙头。

2. 国内半导体产业增长强劲

• 工信部数据：2018年前三季度，国内集成电路产量同比增长 11.7%，电子信息制造业增加值同比增长 13.2%，远超全部规模以上工业增速。
• 政策与投资：国家集成电路产业投资基金持续投入，地方政策利好不断，国内半导体产业增长势头强劲。
• 推荐标的：兆易创新（603986.SH）、韦尔股份（603501.SH）等。

3. 可折叠屏幕成为消费电子新趋势

• 厂商动态：三星发布首款可折叠屏幕手机，华为计划在2019年三季度推出首款5G可折叠屏手机。
• 市场前景：可折叠AMOLED有望成为未来高端智能手机的配置方向，消费电子创新趋势持续。
• 推荐标的：欧菲科技（002456.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等消费电子龙头。

4. 行业估值处于低位，具备投资价值

• 估值分析：电子行业当前市盈率（PE）为24.08倍，低于近5年和近10年平均水平，接近负二标准差。
• 市场机会：估值修复反弹概率较高，建议关注行业龙头。

关键信息

核心组合表现

• 组合构成：海康威视（002415.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）、晶盛机电（300316.SZ）。
• 权重分配：每只股票权重为25%。
• 周涨幅：海康威视 9.30%、晶盛机电 10.78%、沪电股份 2.79%、生益科技 1.05%。
• 年初以来表现：核心组合收益率为 -4.04%，跑赢电子行业指数。

估值对比

• 国内与国际：国内电子板块PE为24.08倍，高于美国（19.54倍）和中国台湾（14.31倍），但低于中国香港（28.04倍）。
• 行业前景：国内电子企业整体增长优于国际同行，估值合理，具备长期投资价值。

风险提示

• 市场风险：手机出货量不达预期、半导体硅片厂商大幅扩产、政策落地不达预期。

重点公司投资分析

沪电股份（002463.SZ）

• 行业地位：国内PCB行业第一梯队厂商。
• 增长驱动：受益于5G基站建设，订单有望快速增长；良率爬坡结束，毛利率回升。
• EPS预测：2018年0.29元，2019年0.33元。
• 评级：推荐。

生益科技（600183.SH）

• 行业地位：国内覆铜板龙头。
• 增长驱动：受益于5G推进，高频高速CCL业务增长；毛利率稳定。
• EPS预测：2018年0.56元，2019年0.64元。
• 评级：推荐。

海康威视（002415.SZ）

• 行业地位：全球安防电子龙头。
• 增长驱动：受益于雪亮工程和AI智能化趋势，产品ASP提升。
• EPS预测：2018年1.27元，2019年1.59元。
• 评级：推荐。

晶盛机电（300316.SZ）

• 行业地位：国内领先的硅晶体生长设备制造商。
• 增长驱动：受益于光伏单晶份额提升和半导体设备业务提速。
• EPS预测：2018年0.56元，2019年0.74元。
• 评级：推荐。

兆易创新（603986.SH）

• 行业地位：全球NORFlash龙头企业。
• 增长驱动：受益于NORFlash涨价和产能释放；布局DRAM和MCU业务。
• EPS预测：2018年2.90元，2019年3.70元。
• 评级：推荐。

立讯精密（002475.SZ）

• 行业地位：苹果产业链优秀供应商。
• 增长驱动：连接器业务增长确定，布局LCP天线模组、汽车电子等。
• EPS预测：2018年0.58元，2019年0.81元。
• 评级：推荐。

欧菲科技（002456.SZ）

• 行业地位：消费电子光学模组龙头。
• 增长驱动：摄像头模组全球第一，布局双摄、3D摄像头、OLED等。
• EPS预测：2018年0.71元，2019年0.99元。
• 评级：推荐。

长电科技（600584.SH）

• 行业地位：国内半导体封装测试龙头。
• 增长驱动：受益于全球封测行业向大陆转移，业务覆盖国际半导体企业。
• EPS预测：2018年0.81元，2019年1.19元。
• 评级：推荐。

通富微电（002156.SZ）

• 行业地位：国内半导体封测龙头企业。
• 增长驱动：并购AMD工厂，收入快速增长；客户拓展进展显著。
• EPS预测：2018年0.40元，2019年0.55元。
• 评级：推荐。

至纯科技（603690.SH）

• 行业地位：高纯工艺系统行业龙头。
• 增长驱动：受益于半导体行业快速发展，晶圆厂建设高峰。
• EPS预测：2018年0.40元，2019年0.53元。
• 评级：推荐。

中环股份（002129.SZ）

• 行业地位：国内半导体材料龙头企业。
• 增长驱动：受益于单晶替代多晶趋势，布局化合物半导体。
• EPS预测：2018年0.34元，2019年0.48元。
• 评级：推荐。

太极实业（600667.SH）

• 行业地位：洁净工程EPC总包龙头。
• 增长驱动：并购十一科技，进入光伏电站设计与总包领域。
• EPS预测：2018年0.26元，2019年0.32元。
• 评级：推荐。

亚翔集成（603929.SH）

• 行业地位：洁净室行业龙头。
• 增长驱动：受益于半导体和面板行业大规模投资建厂。
• EPS预测：2018年1.21元，2019年1.65元。
• 评级：推荐。

三安光电（600703.SH）

• 行业地位：LED芯片全球龙头企业。
• 增长驱动：布局化合物半导体，受益于5G带来的射频器件需求提升。
• EPS预测：2018年0.98元，2019年1.22元。
• 评级：推荐。

千方科技（002373.SZ）

• 行业地位：智慧交通与智慧安防双轮驱动。
• 增长驱动：受益于“十三五”高速公路扩容改造和智慧公路试点项目，AI渗透率提升。
• EPS预测：2018年0.53元，2019年0.67元。
• 评级：推荐。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报 20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报 10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于市场平均回报 10%及以上。

联系信息

• 分析师：傅楚雄
• 联系方式：010-66568393 / fuchuxiong@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130515010001

附录

• 行业数据跟踪：电子指数2018年表现较差，整体跌幅为 -33.97%，核心组合跌幅为 -4.04%，跑赢行业。
• 重点公司动态：多家公司发布股权质押、解除质押及回购公告，显示公司流动性及市场信心。
• 风险提示：手机出货量不达预期、硅片厂商扩产、政策落地不达预期。