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债券市场日报总结

核心内容

本文为2015年8月31日的债券市场日报，内容涵盖市场利率、国债与金融债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现、债市要闻及政策动向等多个方面，反映了当日债券市场整体情况及部分重点企业经营状况和信用评级变动。

主要观点

一、市场利率与收益率

• 银行间货币市场利率：

  • R001：1.7812，涨跌幅2.53 bps
  • R007：2.4182，涨跌幅4.33 bps
  • R014：2.9688，涨跌幅2.11 bps
  • R1M：3.0300，涨跌幅-1.36 bps
  • R2M：0，涨跌幅-315 bps

• 中债国债收益率：

  • 1Y：2.2519，涨跌幅-2.16 bps
  • 3Y：2.9311，涨跌幅1.09 bps
  • 5Y：3.1345，涨跌幅-2.89 bps
  • 7Y：3.33，涨跌幅-4.62 bps
  • 10Y：3.3252，涨跌幅-5.51 bps

• 银行间金融债收益率：

  • 1Y：2.8482，涨跌幅1.51 bps
  • 3Y：3.3856，涨跌幅-1.67 bps
  • 5Y：3.6125，涨跌幅-2.00 bps
  • 7Y：3.839，涨跌幅-0.60 bps
  • 10Y：3.8239，涨跌幅-0.97 bps

• 银行间企业债收益率：

  • AAA：1Y 3.36，3Y 3.91，5Y 4.19，7Y 4.37
  • AA+：1Y 3.49，3Y 4.14，5Y 4.53，7Y 4.91
  • AA：1Y 3.78，3Y 4.60，5Y 5.04，7Y 5.46
  • AA-：1Y 4.39，3Y 5.20，5Y 5.68，7Y 6.29

• 可转债市场：

  • 沪深指数震荡下跌，沪指收报3205.99点，下跌0.82%
  • 转债市场日终收盘4只下跌，无一上涨
  • 跌幅榜：格力（-2.92%）、航信（-2.59%）、电气（-1.62%）、歌尔（-0.95%）
  • 市场当日成交金额24.269亿元，较前一交易日下跌8.14%

关键信息

一、债市要闻

1. 国务院加大定向调控力度：经济运行保持在合理区间，有效需求继续增加，政府采取多项措施，如减税降费、加强基础设施建设、推动国企改革等，以促进经济平稳发展。
2. 国企改革明确三大方向：
   • 分类改革：区分商业类和公益类央企
   • 国资委“管资本”为主
   • 混合所有制改革防止国资流失
3. 财政部预算执行基本平稳：
   • 1-7月全国一般公共预算收入为93849亿元，完成预算的60.8%，增长7.5%
   • 政府性基金预算收入为20396亿元，下降29.9%
4. 央行流动性操作：
   • 8月31日开展1400亿元SLO操作，中标利率2.35%
   • 本月内多次进行逆回购和SLO操作，以维持市场流动性
5. 国际收支顺差：
   • 7月国际服务贸易顺差284亿美元
   • 国际货物和服务贸易顺差11766亿元

二、市场资金面

• 质押式回购市场：

  • 周一成交额14629.63亿元，较上一交易日下跌9.89%
  • 早盘隔夜资金融出较少，午盘后逐渐恢复
  • 7天回购交易活跃，价格上涨近10 bps，成交量大幅增长
  • 14天回购成交量萎缩近50%
  • 1M至3M期限资金价格回落，成交量小幅波动

• 交易所回购：

  • GC001开盘1.67%，收盘0.96%，成交4185.41亿元
  • GC007开盘1.11%，收盘1.25%，成交579.93亿元

三、发行与交易

• 国债与政策性金融债：

  • 国债中长端收益率整体下行4-5 bps
  • 政策性金融债收益率小幅下行1-3 bps
  • 10年期国开债日终收益率为3.33%，较前一日下行5 bps

• 中短期票据：

  • 3个月期限收益率下行7 bps至3.00%
  • 6个月期限收益率下行3 bps至3.24%
  • 5年期铁道债收益率下行2 bps至4.03%

四、信用债市场动态

1. 重庆钢铁：

   • 上半年日均亏损约1221万元，净利润同比下滑135.66%
   • 营收同比下滑25.22%，毛利率为-28.39%
   • 预计三季度仍将亏损，公司面临较大财务压力

2. 厦工股份：

   • 上半年每股收益-0.19元，净利润同比下滑13483.66%
   • 营收同比下滑36.65%，行业复苏缓慢，市场需求低迷

3. 沈阳机床：

   • 上半年每股收益-0.35元，净利润同比下滑2841.07%
   • 营收同比下滑18.50%，集成房屋和房地产业务拖累业绩

4. 雅致股份：

   • 上半年每股收益-0.07元，净利润仍亏损
   • 营收同比增长34.23%，但集成房屋业务受宏观经济影响较大

5. 渝开发：

   • 上半年每股收益-0.0677元，净利润由盈转亏
   • 营收同比减少62.54%，公司计划加快房屋销售和资产重组

6. 山推股份：

   • 上半年每股收益-0.2459元，净利润同比下滑616.80%
   • 营收同比减少49.62%，行业竞争激烈，市场环境恶化

7. 中孚实业：

   • 上半年每股收益-0.04元，净利润由盈转亏
   • 营收同比减少13.10%，铝价低迷及产能过剩影响业绩

五、信用评级调整

• 吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司：

  • 主体信用评级由AA-/稳定上调为AA/稳定
  • 债项评级维持AA，主要因公司财政自给率高，地方政府支持

• 鄂尔多斯市华研投资集团有限责任公司：

  • 主体信用评级由A/负面下调为BBB/负面
  • 债项评级维持AA，主要因公司存在较大债务压力和或有负债风险

• 重庆市兴荣控股集团有限公司：

  • 主体信用评级由AA-/稳定上调为AA/稳定
  • 债项评级由AA上调为AA+，主要因公司营收增长，融资能力较强

• 中国林业集团公司：

  • 主体信用评级由AA/稳定上调为AA/正面
  • 债项评级维持AA，主要因公司业务模式创新，市场前景广阔

• 四川广安爱众股份有限公司：

  • 主体信用等级由AA-/稳定上调为AA/稳定
  • 债项评级由AA-上调为AA，主要因公司业务稳定，盈利能力提升

债券市场分析

• 债券市场整体呈下行趋势，国债和政策性金融债表现较为活跃，收益率下降明显。
• 信用债市场中，多数企业亏损严重，信用风险上升，部分企业信用评级上调，反映其财务状况改善。
• 可转债市场表现疲软，4只转债下跌，市场成交金额下降，显示投资者情绪谨慎。
• 央行通过多种流动性工具维持市场稳定，但市场资金面仍显紧张。

总结

本文提供了2015年8月31日债券市场详细数据和分析，包括利率变动、信用债表现、可转债交易情况及政策动态。整体来看，市场流动性较为紧张，部分信用债表现不佳，企业盈利能力普遍下滑，但也有部分企业因政策支持或业务模式创新获得信用评级上调。同时，国务院及财政部等多部门出台多项政策，为市场注入信心，推动经济结构调整和改革。