20170821-开源证券-食品饮料行业周报_中报期龙头业绩整体向好_关注本周业绩超预期个股_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为开源证券股份有限公司于2017年8月21日发布的食品饮料行业周报，重点分析了上周行业及上市公司的表现，并提出相应的投资策略。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块上周整体上涨1.07%，跑输上证指数0.81个百分点。在申万一级行业中排名靠后，但二级子行业均收涨，其中调味品涨幅最大（4.98%），肉制品（3.38%）和酒类（3.36%）涨幅居前。
• 个股表现：板块内53家个股上涨，19家下跌。6家公司停牌，开源食品投资组合涨幅1.41%，全年涨幅36.26%，跑赢申万食品饮料指数。
• 投资策略：食品饮料板块作为非周期行业，具有较强的防御属性，整体估值较低，具备价值投资潜力。重点推荐估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业，同时关注细分行业龙头和国企改革带来的机会。
• 行业机会：
  • 白酒：高端白酒需求旺盛，次高端产品反弹空间较大，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
  • 葡萄酒：品牌建设与单品引入是未来增长点，推荐张裕A。
  • 乳制品：关注GDT拍卖价格上涨对国内乳制品价格的传导，推荐伊利股份，同时看好奶酪市场，关注广泽股份、爱普股份及贝因美。
  • 肉制品：猪周期影响毛利，但牛肉消费增长趋势明显，推荐上海梅林。
  • 调味品：消费升级推动功能性产品需求，推荐海天味业。

关键信息

• 行业数据：上游产品价格方面，猪肉、生猪价格回升，仔猪价格小幅回落。乳品价格整体上涨，婴儿奶粉价格上升明显，白砂糖价格下降。
• 重点消息：
  • 泸州老窖拟3.97亿元收购一中学校区资产用于旅游工业园建设。
  • 海天味业2017年中期净利润同比增长22.70%。
  • 双汇发展净利润同比下降11.50%。
  • 西王食品营收大增145.66%。
  • 恒天然第194次拍卖平均中标价下降0.4%。
• 风险提示：宏观经济下行、食品安全问题、政策风险。

投资建议

• 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份。
• 建议关注：山西汾酒、桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林、西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美。

分析师承诺与法律声明

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分支机构与营业部信息

• 开源证券在多个城市设有分公司及营业部，提供全面的证券服务。
• 营业部地址覆盖西安、深圳、上海、北京、成都、重庆、咸阳、佛山、济南、厦门、天津、南昌、汉中、宝鸡、安庆、淮安、绍兴等地。
• 各营业部联系方式详列，便于投资者咨询与交易。

投资评级说明

• 证券投资评级分为买入、增持、中性、减持，以相对市场表现衡量。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，反映行业相对于市场的表现预期。

行业展望

• 消费升级：未来将继续推动食品饮料行业增长，尤其在高端消费品和三四线城市市场。
• 市场机会：关注白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品和调味品等细分领域的增长潜力及并购机会。

总结

食品饮料行业整体表现稳健，具备较强的防御属性与价值投资潜力。建议投资者关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业，以及细分行业龙头和国企改革带来的机会。同时，需注意宏观经济下行、食品安全及政策风险等潜在风险。