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房地产行业点评：城中村改造与财政政策助力去库稳预期

报告要点概述

10月17日，五部门负责人介绍房地产调控政策进展，强调通过城中村改造、保障“保交房”、土地收储等多措施促进房地产市场健康发展。建议关注央国企改善性产品和具备核心竞争力的房产中介平台。

政策核心要点

城中村改造增量，助力消化存量商品房

• 计划实施：通过货币化安置房方式新增100万套城中村改造、危旧房改造。
• 潜在规模：全国35大中城市待改造规模达170万套，若以35城为主要承载区域，总改造规模约1万亿元。
• 政策支持：资金支持方面包括专项借款、税费优惠及专项债安排等多渠道保障。

“保交房”攻坚战成效显著

• 截至10月16日，“白名单”项目贷款审批额达2.23万亿元，年內信贷规模目标提升至4万亿元。
• 银行可在协商一致情况下提前发放贷款至资金监管账户，加快项目交付进度。

多渠道支持土地与存量房收储

• 土地收储：财政部支持专项债收储土地，央行提供再贷款支持，自然资源部协同设立收购存量土地专项借款。
• 存量商品房：地方政府可自主决策通过专项债收购存量房用作保障房，遵循市场化原则操作。

投资建议

• 在“政策驱动修复”背景下，市场情绪有望继续改善。
• 建议关注一线及核心二线城市改善性产品开发商，以及具备持续拿地能力和核心竞争力的中介平台。
• 风险有所缓解，但需警惕政策落地效果不及预期、房企流动性风险和市场信心不足等。

风险提示

• 政策落地延迟可能导致供需恢复进程放缓。
• 部分公司资金链条紧张，流动性风险或加剧。
• 市场信心仍需时间修复，购房者可能保持观望态度。

投资评级

• 股票评级：强于大市
• 行业评级：强于大市

报告表明当前政策组合拳为核心驱动，促进房地产行业去库与供需平衡修复，对重点开发能力和中介平台构成积极信号。