20250908-紫金天风-工业硅_多晶硅周报_波动再起_29页_5mb

工业硅与多晶硅周报总结（2025/9/8）

1 工业硅
1.1 市场表现：**

• 本周工业硅期货价格震荡上行，主力合约25011周涨5.13%。
• 主要驱动因素：成本支撑及部分地区产量提升。
• 产量：环比增加0.29万吨至9.30万吨，新疆地区贡献最大增量。
• 库存**：总库存（厂内+市场+合计）大幅增加至44.58万吨，压力增加。
• 利润：利润环比下滑13.97元/吨，毛利润率环比微增。
  1.2 政策风险**：需密切关注周内行业会议关于产能能耗限制的讨论及其政策实质内容。

2 多晶硅
2.1 市场表现**：**

• 本周多晶硅价格大幅拉涨，主力合约PS2511周涨14.49%。
• 价格波动主要由市场传言和资金行为驱动，基本面变化不大。
• 产量：环比增加0.15万吨至3.14万吨。
• 库存：环比小幅增加930吨至23.39万吨。
• 利润：利润及毛利率大幅改善，环比分别增加2127.05元/吨和3.8个百分点。
  2.2 需求端**：硅片库存下降，组件库存小幅减少，但终端需求增长不及预期。

3 有机硅

• 产量：环比小幅增加。
• 利润：亏损幅度扩大，环比下降143.75元/吨，毛利润率环比下降1.64%。

4 其他

• 硅片：产量环比增加，库存环比下降。
• 组件：库存小幅减少。

核心观点（偏空+偏多）

• 工业硅：产量偏多，库存压力继续累积，政策不确定性风险显著，基本面支撑不足，预计震荡。
• 多晶硅：产能利用率提升，利润大幅改善，但需求仍未起色，库存小幅增加，价格上行空间有限，预计震荡。