20250908-大越期货-甲醇周报_21页_1mb

交易咨询业务资格：

• 证书号：证监许可【2012】1091号
• 分析师：大越期货投资咨询部 金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系电话：0575-85226759/0575-88333535

报告要点

市场观点：

• 甲醇市场呈现“弱现实+强预期”矛盾，预计下周震荡整理。
  • 内地：供应压力大，买方持货意愿弱；下游采购需求尚可，存需求改善预期。
  • 港口：受伊朗货源集中卸货、限气轮检等因素扰动，市场高波动，关注烯烃装置重启时间点。

价格与库存：

• 国内甲醇现货价格波动：福建（5,050元/吨）至内蒙古（5,055元/吨），基差范围：-38至55元/吨。
• 港口库存高位，仓单周涨幅2.98%，有效预报激增176.50%。

供需动态：

• 全国甲醇负荷率为74.90%，较上周下降3.81%；西北地区负荷率下降3.55%（涉及检修）。
• 基本面：供应端开工率高企，港口库存压力大；需求端，下游甲醛、二甲醚、醋酸等传统产品价格表现分化。

加工费与进口：

• 煤制甲醇利润压缩，进口成本高于CFR中国20-60美元/吨，进口价差逐周收窄至-40元/吨。
• 甲醇进口利润目前为-300元/吨左右，进口依赖度较高。

行业动态

• 下游产品：甲醛、二甲醚价格波动，醋酸维持强势；MTO装置利润恢复，聚丙烯产业链联动性强。
• 外盘动态：CFR中国价格受进口成本支撑，东南亚价差扩大，中东因限气价格下跌。

风险提示

• 供应过剩与需求恢复预期博弈；政策限气/检修计划扰动市场节奏；重点关注烯烃装置重启时间及进口冲击。