20240804-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_现货运价持续下滑_期货关注合理估值_68页_7mb

总结

集装箱航运市场

本周数据显示，集运指数(SCFI)大幅下跌，8月9日单周跌幅达236%，欧线、美线等主要航线运价均出现较大幅度下滑。近洋航线如东南亚、韩国等运价同样回落。同时，干散货市场方面，波罗的海运价指数(BDI)当周上涨9.05%，但分项指标表现分化，多数航线运价承压。

欧洲航线期货价格方面，EC2410及EC2412合约大幅下挫，其他合约也有所下跌。供给端，集装箱船队规模持续扩张，运力环比增长，抑制价格进一步上行。截至6月底，全球集装箱运力达2896万TEU，同比增长超1倍，船舶闲置率升至22%。

需求方面，7月全球制造业PMI降至49.7，显示经济复苏疲态；中国需求亦出现小幅回落，美国工厂订单增速下降，预示需求将保持较弱走势。而供给持续宽松叠加需求趋弱，运价同步下行风险加大。

干散货航运市场

干散货市场运价指数(BDI)当周上涨9.05%，但亚欧航线不同船型表现分化：巴拿马型船(BCI)单日租金微幅上行，但多数航线价格仍处低位；灵便型船(BSI)继续衰退趋势。大吨位散货船(BDI)短期走势温和。

供给端，干散货船队规模稳中有升，运力增速较2023年下行。需求侧，7月铁矿石进口环比增长明显，粮食、大豆等大宗产品贸易量同步回暖，但显然远不足以抵消运力增长压力。未来市场各方均需密切关注运价进一步下跌的空间与可能性，及时应用合适的对冲工具。

综合展望

全球航运市场呈现运价阴跌、供需宽松特征，主要受全球经济企稳、货量下滑等多因素综合影响。在此背景下，相关商品期货合约(EC2410、EC2412)已部分反应对价格下行的预期，其估值趋向合理化。投资者建议避免空头过度追击，待反弹后暂且观望高位成本。但需警惕需求若突然大幅反弹，可能破坏当前基本面平衡。