20210822-申港证券-机械设备行业研究周报_机床工具行业持续向好_13页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本报告主要分析了2021年上半年中国机床工具行业的运行情况，并结合行业数据与市场表现，提出了对相关企业的投资建议。

主要观点

• 行业整体表现向好：2021年上半年机床工具行业经济运行持续向好，国内生产总值同比增长12.7%，带动机床工具市场增长。
• 营收与订单增长显著：协会重点联系企业营收同比增长45.7%，新增订单同比增长42.5%，在手订单同比增长25.8%。与2019年同期相比，订单增长更为明显。
• 分行业数据积极：金属切削机床销量同比增长45.6%，营收增长50.7%；滚动功能部件营收增长91.2%，成为增长最快的细分领域。
• 进出口增长：2021年上半年机床工具进出口总额158.5亿美元，同比增长29.2%，贸易顺差扩大，多个商品类别表现良好。
• 未来发展方向：机床作为制造业的“工作母机”，对国家制造水平有重要影响。我国需提升自主技术，特别是在高端机床领域，以实现进口替代。
• 投资建议：建议关注拥有先进自主技术的优质机床供应商，如三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份等。
• 行业评级：机械设备行业评级为“增持”，意味着在未来6个月内，预期相对强于沪深300指数收益率5%以上。

关键信息

行情回顾

• 机械设备行业周涨跌幅：本周下跌3.02%，位列28个一级子行业第22位。
• 行业估值指标：PE（TTM）为27.34倍，PB（LF）为3.03倍，均高于近三年均值。

行业数据

• 营收增长：2021年1-6月，协会重点联系企业营收同比增长45.7%。
• 订单增长：新增订单同比增长42.5%，在手订单同比增长25.8%。
• 分行业增长情况：
  • 金属切削机床：销量增长45.6%，营收增长50.7%
  • 金属成形机床：营收增长30.8%
  • 工量具：营收增长25.6%
  • 磨料磨具：营收增长54.3%
  • 滚动功能部件：营收增长91.2%

进出口情况

• 进出口总额：158.5亿美元，同比增长29.2%
• 贸易顺差：19.0亿美元，顺差扩大
• 主要顺差商品类别：金属成形机床、木工机床、切削刀具、磨具磨料、铸造机

投资策略

• 关注领域：通用设备、能源设备、工程机械等行业处于景气高位，设备采购理论需求空间较大。
• 重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数
• 评级标准：
  • 增持：未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师信息

• 夏纾雨：机械行业首席分析师，复旦大学世界经济硕士，4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所。
• 黄程保：机械行业研究员，清华大学机械专业学士、硕士，曾就职于一汽-大众汽车有限公司，对智能制造有深入理解。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
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