20230416-浙商证券-农林牧渔行业周报_亏损有望加速去化_非瘟疫苗稳步推进_17页_1mb

投资要点总结: 报告指出当前应弱化能繁母猪存栏绝对值，强调产能去化趋势，二季度猪价下探和现金流收紧是去化加速证据。非瘟疫苗研发进展：普莱柯和生物股份等企业已提交应急评价申请，商业化应用可能重塑行业格局。白羽肉鸡苗价高位，供应拐点可能在23年5月前后。农产品价格：玉米和豆粕回落，缓解养殖成本压力。

生猪养殖: 全国生猪均价环比下跌14.3%，自繁自养亏损加重。出栏体重上升、标肥价差倒挂提示供应宽松。Q2猪价延续低迷，持续亏损推动产能去化，预测板块估值已至底部，建议参与。

白羽肉鸡: 种鸡存栏去化，鸡苗价格高企，4月报价6.206元/套。供应高峰期或将过，未来价格可能回调。产业链矛盾在于下游屠宰亏损，供应链恢复和饲料降价可能提振市场。

动保: 非瘟亚单位疫苗研发加速，普莱柯、生物股份和中牧股份被重点推荐。口蹄疫苗价格战缓和，非瘟疫苗若获批，将增加市场份额和延伸空间。

农产品: 玉米和豆粕现货价格下跌，周四国内市场玉米均价2826元/吨，豆粕4349元/吨，供应过剩和需求疲软持续。价格回落支持猪企盈利恢复。

整体行业动态: 农林牧渔板块上周周跌幅3.16%，跑输大盘。个股表现分化，建议关注【新五丰】、【牧原股份】和【温氏股份】等龙头企业，左侧布局机会存在。

投资建议: 推荐弹性股如【新五丰】、【天康生物】；稳健股如【牧原股份】；白羽肉鸡相关股如【民和股份】、【益生股份】。板块估值回调，长期逻辑支撑，短期关注价格景气。

风险提示: 风险包括畜禽产品价格不及预期、高致病性疫病爆发、原材料价格波动、数据可信度问题。强调需外部验证。