20251207-国金证券-AI周观察_光通信赛道维持高景气度_Gemini保持高活跃度_9页_1mb

行业周报摘要

一、核心趋势与动态

1. AI应用端表现

• 本周AI聊天助手活跃度受假期影响普遍下降，但Gemini逆势上涨，显示其强劲竞争力。
• 国内方面，豆包活跃度持续提升。
• 关键产品更新：
  • Gemini 3 Deep Think模式上线，推理性能对标Gemini 3 Pro，表现优异。
  • DeepSeek发布V3.2系列，采用DSA架构，文本处理效率显著提升。
  • 腾讯混元2.0强化数学与科学推理能力，跻身国内领先阵营。
  • 可灵AI推出O1视频模型，支持多任务视频生成。

2. 芯片与算力基础设施

• Marvell：三季度营收同比增长37%/数据中心业务38%，定义FY27–28增长路径清晰。互连（1.6T DSP）、交换与定制ASIC需求全面加速。
• 博通：即将发布Q4业绩，市场预期存在“超预期+上调指引”可能性，AI芯片与数据中心互联驱动力强劲。
• AWS Trainium4：
  • 通过NVLink Fusion实现多芯片互联，系统级性能可达PB/s级带宽与超Exa级推理能力。
  • 支持FP4/FP8精度提升，目标为优化算力平台的TCO而非替代显卡厂商。

3. 消费电子

• 2025年10月，中国智能手机销量同比增长12%，苹果稳居榜首（Pro Max卖量领先）。
• 国内PC市场笔电销量同比下降16%，受高端机型价格压力等因素影响。

二、市场与技术亮点

1. Gemini的破局性增长

• 在假期流量低迷中维持高活跃度，凸显其内容推荐与交互设计优势。

2. Marvell的增长潜力

• 景气度与订单可见性增强，FY27–28增长路径明确。
• 策略转向互连与交换设备，第二供应商预期渐淡。

三、风险提示

• 半导体工艺与地缘政治风险影响AI芯片研发与供应链。
• 能源消耗与云厂商资本开支变动可能制约AI成长路径。