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铜市场分析总结（2025年01月21日）

核心内容

本报告主要分析了2025年1月21日铜市场的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及相关免责声明和版权信息。整体来看，铜市场在短期内受到美元回落的支撑，价格有所反弹。

基本面数据

期货市场

• 沪铜主力合约昨日收盘价为75,400元/吨，日涨幅为-1.49%；夜盘收盘价为75,740元/吨，夜盘涨幅为0.45%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,266美元/吨，日涨幅为0.92%。
• 沪铜主力合约昨日成交83,330手，较前日增加20,724手；昨日持仓159,849手，较前日减少10,941手。
• 伦铜3M电子盘昨日成交22,228手，较前日减少436手；昨日持仓220,320手，较前日增加5,014手。

期货库存

• 沪铜昨日期货库存为15,449吨，较前日增加258吨。
• 伦铜昨日期货库存为260,150吨，较前日增加75吨；注销仓单比为7.00%，较前日下降0.01%。

现货市场

• LME铜升贴水为-108.11美元/吨，较前日下降0.70美元。
• 保税区仓单升水为76美元/吨，与前日持平。
• 保税区提单升水为63美元/吨，与前日持平。
• 上海1#光亮铜价格为68,600元/吨，较前日下降500元。
• 现货对期货近月价差为65元/吨，较前日下降20元。
• 近月合约对连一合约价差为-100元/吨，较前日上升30元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本为206元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差为-325美元/吨，较前日下降29美元。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为-620美元/吨，较前日下降4美元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差为2,593元/吨，较前日下降478元。
• 再生铜进口盈亏为-1,519元/吨，较前日下降444元。

宏观及行业新闻

宏观方面

• 特朗普表示美国将再度崛起，并强调“美国利益优先”，这可能对全球市场产生积极影响。
• 美元大幅回落，为铜价提供支撑。

行业方面

• 中国进口数据显示，2024年12月未锻轧铜及铜材进口量为55.9万吨，同比增长3.4%；12月精炼铜进口量为408,279.461吨，环比增长2.54%，同比增长20.56%。
• 铜矿砂及其精矿进口量为2,521,689.568吨，环比增长12.35%，同比增长1.72%。
• 秘鲁铜产量因Antamina矿场产量下滑，2024年11月铜产量下降。
• 智利Codelco与沙特就联合投资铜项目进行谈判，预计2025年铜产量将增加约7万吨，达到140万吨。
• LME批准香港为交割地点，将铜、铝、锌、铅、锡、镍、铝合金等7种金属的交割地点扩展至香港。

趋势强度

• 铜趋势强度为0，表示市场处于中性状态，既不明显看多也不明显看空。

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风险提示

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