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铜市场分析总结（2026年01月28日）

核心内容

本报告主要分析了2026年1月28日铜市场的基本面数据、宏观及行业新闻，并给出了铜的趋势强度评估。

基本面数据

期货市场

成交与持仓

库存与价差

现货市场价差

主要观点

1. 价格走势：沪铜主力合约昨日收盘价上涨0.71%，而伦铜3M电子盘下跌1.21%，显示沪铜表现相对偏强。
2. 趋势强度：当前铜趋势强度为1，表明市场整体呈现偏强趋势。
3. 库存变化：沪铜库存小幅下降406吨，伦铜库存小幅上升1,825吨，整体库存压力不大。
4. 现货与期货价差：现货价格略低于期货近月合约，价差收窄，显示市场对近月合约的预期有所上升。
5. 全球供应与成本：日本铜冶炼厂仍在与矿商谈判加工费用，TC/RC下降影响持续；智利因环境问题及劳工纠纷，部分铜矿生产停滞，影响供应。

关键信息

• 宏观环境：美联储预计暂停降息，市场对货币政策的观望情绪增强。
• 行业动态：
  • 日本铜冶炼厂与矿商谈判TC/RC，即使高升水也难以弥补成本下降。
  • 智利安托法加斯塔矿业公司因违反水资源管理规定被罚款。
  • 智利Mantoverde铜金矿生产基本停止，铜产量指引下调。
  • Finning达成劳工协议，矿道路封锁解除，但Mantoverde矿仍停产。
• 市场情绪：铜价在美元回落背景下表现偏强，市场对供应端的担忧有所缓解，但部分矿山的停产仍对供应造成压力。

风险提示

本报告仅作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况审慎决策，并注意相关法律法规的限制。