20240624-国泰期货-铜_美元上升_价格承压_3页_566kb

铜市场分析总结（2024年06月24日）

核心内容概述

2024年6月24日，铜市场整体承压，主要受到美元指数回升及基本面因素影响。沪铜和伦铜价格均出现下跌，期货市场表现疲软，现货市场也出现贴水扩大现象。尽管部分基本面数据如精铜产量增加、粗铜加工费较高显示供应相对充裕，但再生铜供应紧张、进口亏损以及下游需求的不确定性对铜价形成压制。

基本面数据跟踪

期货市场

期货库存

现货市场

宏观及行业新闻

1. 美国经济数据：美国6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，制造业继续扩张，通胀压力有所降温。
2. 欧元区经济数据：欧元区6月制造业PMI初值创六个月新低，法德PMI均低于预期，显示欧洲经济疲软。
3. 矿场动态：
   • Adventus和Salazar公司获得厄瓜多尔铜金矿项目关键许可证。
   • Taseko矿业宣布重启不列颠哥伦比亚Gibraltar铜钼矿场运营。
4. 全球供应：WBMS数据显示，全球精炼铜4月供应短缺12.09万吨，但1-4月整体供应过剩3.44万吨。

趋势强度

• 铜趋势强度：0
  表示当前市场趋势为中性，既无明显看多也无明显看空信号。

投资观点与建议

• 价格表现：隔夜伦铜价格回落，沪铜跳空低开后震荡。
• 美元影响：美元指数回升，对风险资产形成利空。
• 供应情况：
  • 铜精矿现货TC偏低，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，加工费处于高位。
  • 再生铜供应紧张，精废价差回落，再生铜持货商出货减少。
• 库存变化：
  • 国内沪铜仓单库存持续减少，显示市场去库存压力。
  • 伦铜仓单库存增加，注销仓单比例回落，可能反映市场参与者观望情绪。
• 价差分析：
  • 国内现货对期货贴水扩大，沪铜近远月贴水较大。
  • 伦铜0-3现货贴水较大，显示期货市场相对强势。
• 整体判断：当前铜价承压，但供应紧张及库存减少可能限制价格进一步下跌空间，建议关注美元走势及下游需求变化。

风险提示

• 市场存在不确定性，建议投资者谨慎操作。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担相关风险。

法律声明

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅为作者观点，不代表公司立场。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新信息。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可不得使用或引用。