20230923-国联证券-医药生物行业周报_市场位于中长期底部_关注创新和边际改善_12页_514kb

医药生物行业周报分析总结

本周亚品类表现与市场情绪

• 医药生物板块本周上涨0.35%，表现弱于上证指数。
• 生物制品单周上涨17.4%，医疗服务上涨5.8%，中药上涨1.7%，医疗器械上涨0.7%；化学制药下跌0.4%，医药商业下跌3.9%。
• 市场交易量低迷，主题交易驱动明显，受减肥药、集采政策、狂苗获批和脑接口等事件影响。

投资策略与个股推荐

细分赛道机会

• 自免赛道：边际改善，推荐三生国健（688336SH）。
• GLP-1赛道：关注减肥药企信达生物、华东医药、药明康德等。
• ADC赛道：推荐平台型企业如科伦博泰、恒瑞医药、步威生物、迈威生物。
• 医疗器械与体外诊断：推荐产品力领先的迈瑞医疗、新产业、亚辉龙等。

特别推荐股票

• 自免/抗体药：三生国健（688336SH），给出估值11.5X/9.9X/7.8X，维持“买入”评级，预期2024-2026年峰值销售额40亿元。
• 麻药企业：人福医药（600079SH），受集采事件影响，估值于9月22日为7.8X。
• 器械与IVD：推荐新产业、迈瑞医疗、亚辉龙、迈克生物、安图生物及细分检测优势公司。
• 消费医药：院内服务复苏，推荐国际医学、爱尔眼科、通策医疗等港股低估值标的。

政策与产业动态

• 反腐影响递减：医疗反腐逐步规范化，利好合规企业运营。
• 集采政策变化：安徽化药集采落地，精麻药品按政策暂不纳入，利空情绪缓解。
• 集采扩展：多地启动人工晶体、耗材国采报量，国产品牌受益。
• 罕见病目录：第二批增加86种罕见病，利好相关生物药研发企业。
• 医疗器械新政：网络销售质量管理规范发布，标准趋严。
• 高值耗材范围扩大：人工晶体及运动医学类耗材纳入带量采购。

一级市场投融资信息

• 海外关注：小分子药物、RNA编辑技术、手术机器人等。
• 国内投融资热点：器械研发、体外诊断、耗材研发等。

风险提示

• 企业经营风险、医保政策调整、贸易超预期、反腐对行业影响。

当周个股重大事件

• 上市公司公告重点围绕研发进展、CEP批号、产品注册等。
• 上市及拟上市企业动态：玉溪沃森接印尼疫苗临床批件、美中嘉和外科手术平台升级等。