20230923-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_双重底部验证_中线反弹可期_18页_1mb

报告摘要

A股市场分析周报总结(2023年9月23日)

主要结论

A股市场近两周调整后出现反弹，初步形成W型底部趋势，预示中线反弹机会。
估值和指标显示市场处于二级底部，离一级底部仍有下探空间，政策与经济数据支撑反弹。
关注人工智能、华为产业链等板块，同时警惕外部风险。

核心内容

市场表现：
- 上周股指上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.34%；行业方面，通信、非银金融、传媒涨幅领先。
- 成交额下降，持仓偏好大盘股；汇率和商品波动较小。
底部验证与中长期展望：
- 形成W型底部，第二个底部缩量且MACD出现底背离，动能枯竭信号明确。
- 万得全A市净率为历史后87.9%分位，万得全A市净率目标14.1倍，离一级底部仍有11%下探空间。
- 政策底、社融底、高频经济指标好转等四重利好确认二级底部，强力反弹预示中线反弹开启。
经济数据与PMI/社融：
- PMI预计9月回升至荣枯线上方，经济边际改善，支撑A股。
- 社融7月创历史新低，8月超预期但结构疲软；政策落地后，9月数据可能超预期，推升市场。
外部因素：
- 美联储保持鹰派政策，美股波动可能短期扰动A股，但不影响中线走势。中美关系改善提供支持。
投资建议：
- 短期：积极转熊市思维，把握反弹机会。
- 重点关注：
  - 人工智能板块：行情持续性强。
  - 华为产业链：新品发布和销量提振。
  - 顺周期板块：房地产、金融受政策提振。
  - 消费板块：白酒、生猪养殖等业绩驱动。
  - 成长板块：低估值生物医药、新能源。
风险提示：
- 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。
- 市场风险：经济超预期下行可能抑制反弹。