20241110-国金证券-医药健康行业研究_医药短期风格偏向左侧标的_中长期进攻围绕两大主线_20页_2mb

医药行业投资周报摘要

板块概览

• 近期表现：本周医药板块整体表现处于中游水平，年初至今表现偏弱，但三季报显示景气度底部徘徊，反转态势初现。
• 投资机会：2025年板块机会主要围绕两大主线：创新药（包括国产新药出海及大适应症突破）和个股反弹机会，特别是低估值的器械、中药、药店、消费医疗服务等。

核心创新事件

• 替尼类重磅新药加速出海：迪哲医药的舒沃替尼完成FDA审评，同时科济药业在ASH会议上公布CAR-T最新研究数据。
• 生物类似药的重要突破：华东医药获批首个国产乌司奴单抗生物类似药，用于治疗中重度斑块状银屑病。

政策催化

• 养老服务促进政策：民政部等24部门推动医养结合，促进服务业经济发展，利好消费医疗服务。
• 药品追溯码推广加强监管：国家医保局发文明确药品追溯码医保应用，利于药店规范运营和政策落地。
• 地方政府债务限额置换：政策支持科学仪器企业需求，利好细分行业企业。

投资主线及建议

• 短期策略：关注左侧标的，特别是景气度低、跌幅大、机构配置少的板块。
• 重点推荐：
  • 创新药：恒瑞医药、百济神州、科伦博泰。
  • 器械与消费医疗：惠泰医疗、固生堂、爱尔眼科。
  • 药店与中药：益丰药房、康缘药业。

风险提示

• 政策变动风险（如医保谈判、集采）
• 汇兑波动风险
• 行业投资周期波动

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