20230610-新湖期货-铝_低库存有支撑但弱消费有压力_短期铝价区间震荡_4页_919kb

铝价分析摘要

行情回顾：
本周期货铝价先抑后扬，沪铝主力合约一度跌至17990元/吨，随后反弹收于18425元/吨，周跌幅约0.3%。LME三月期铝一度跌至2205.5美元/吨，周跌幅约0.24%。沪铝反弹主要受国内政策预期升温及显性库存去化支撑，外盘反弹则由美元指数回落带动。

现货市场：
消费走弱导致现货成交下降，国内主要消费地铝锭、铝棒出库量显著减少。华东、华南市场成交价分别为18300-18600元/吨及18400-18650元/吨，现货升水走弱，部分地区现贴水。Mysteel数据显示，上周铝锭及铝棒出口量环比大幅下降，终端铝型材消费进入淡季，铝加工企业开工率下滑。

库存变化：
LME铝库存周内先升后降至578万吨，注销仓单占比升至44.5%。上期所铝锭库存继续下降至1548万吨，社会库存去库33万吨至52万吨，创同期新低。铝棒库存因消费淡季略有回升，但电解铝厂高铝水比例限制铝锭供应，短期库存偏低缓解供应压力。

行情展望：
短期供需基本面暂未明显恶化，低库存支撑价格维持区间震荡（18000-18500元/吨），预计显性库存小幅去化。中期云南复产将增加产量，叠加消费动能减弱及成本下移，铝价重心或下移。策略上短期建议区间或反弹做空，中线逢高布空。

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