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大越期货聚烯烃早报分析（分析师：金泽彬）

交易咨询业务资格

• 证规许可【2012】1091号

分析日期

• 2025-7-8

投资建议提示

• 本报告仅供参考，不作为投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

LLDPE品种分析

基本面情况

• 宏观：6月PMI回升，但仍在收缩区间；中东局势缓和需关注；OPEC连续四个月宣布增产。
• 供需：农膜淡季，包装膜下游低迷；需求弱，新产能压力大，LLDPE现货价7270元/吨，偏空。

基差与库存

• 基差23，中性；PE库存50万吨，中性。

盘面与持仓

• 主力合约盘面震荡；主力持仓净空，减空，偏空。

预期与风险

• 今日走势震荡。
• 主要逻辑：成本需求博弈，关税预期。
• 风险点：原油大幅波动、地缘政策风险。

多空因素

• 利多：成本支撑（原油价格）。
• 利空：新产能投放、下游需求偏弱。

PP品种分析

基本面情况

• 宏观：PMI数据偏弱，OPEC连续增产；下游需求淡季，如管材、编织袋需求弱，现货价7200元/吨。
• 供需：下游结构性疲软。

基差与库存

• 基差143偏多；PP库存57万吨，中性。

盘面与持仓

• 盘面震荡；主力持仓净空增空，偏空。
• 预期明天走势震荡。

风险与逻辑

• 相同于LLDPE，存在成本需求及地缘风险，逻辑为成本与需求博弈、关税影响。

附录信息

供需平衡表

PE（2025E）

• 产能：3584.5吨，增速12.4%；2025E为4319.5，增速20.5%
• 消费量变化数据（2018-2025年）

PP（2025E）

• 产能：4418.5吨，增速13.5%；2025E预计4906吨，增速11.0%

库存数据（可视化图表信息）

• PE、PP厂库库存及社会库存变化折线图信息显于多个图表，存在库存数字和情境图形，周期覆盖2023至2025七月。

其他数据

• 基差、仓单数据、现金流煤化工与油制工艺对比图、内外盘价差等。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司提供，未经授权不得传播。
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