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大越期货聚烯烃早报总结

• 交易咨询资格: 机构持有证监许可【2012】1091号期货交易咨询业务资格。
• 分析师: 大越期货投资咨询部 金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557，联系方式0575-85226759。
• 报告日期: 2025年7月10日。
• 免责声明: 报告仅供参考，不构成投资建议。所有观点基于公开资料和分析，可能不准确或完整，使用不当责任自负。强调市场风险。
• LLDPE分析:
  • 基本面: 宏观方面，6月PMI为49.7%，连续三个月收缩；供需端，农膜淡季，下游需求弱，多数降负荷，新产能压力大；现货价7250元，整体偏空。
  • 基差: LLDPE 2509合约基差-28，升贴水比例-0.4%，中性。
  • 库存: 综合库存55.4万吨，环比增5.4万吨，偏空。
  • 盘面: 主力合约收盘价位于20日线下，均线向上，中性。
  • 持仓: 净空头增加，偏空。
  • 预期: 盘面震荡，受OPEC增产（连续四个月）和需求弱化影响，偏空风险。
• PP分析:
  • 基本面: 宏观PMI不佳，情况类似LLDPE；供需端，下游需求淡季，库存58.1万吨，变化小；现货价7200元，基本面整体偏空，基差偏多。
  • 基差: PP 2509合约基差122，升贴水比例1.2%，偏多。
  • 盘面: 收盘价位于20日线下，中性。
  • 持仓: 净空头减空，偏空。
  • 预期: 盘面震荡，假设与LLDPE类似，受原油波动和政策风险影响。
• 供需平衡:
  • 表格数据覆盖2018-2025年，聚乙烯和聚丙烯产能、产量、产量增速、净进口量、表观消费量、期末库存、实际消费量等指标显示，产业规模持续增长，产能利用率和库存逐步调整。
• 风险提示: 主要风险包括原油大幅波动、美方政策风险，以及全球经济不确定性（如PMI数据）。
• 整体市场环境: 全球经济收缩迹象，中美关系缓和关注点；期现价差图显示价格震荡，库存变化图显示库存波动但整体稳定；PP和LLDPE预期均为震荡为主。