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报告摘要

本报告为大越期货投资咨询部于2025年7月18日发布的聚烯烃早报，作者金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557。报告强调内容非期货交易咨询服务，仅作参考，不构成投资建议。请注意市场风险。

基本信息

• 交易咨询资格：证监许可[2012]1091号，授权从事相关业务。
• 报告焦点：分析LLDPE（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）市场，内容基于当前基本面、行情数据和供需平衡。
• 数据来源：钢联和大越期货。

LLDPE（聚烯烃早报重点）

LLDPE当前基本面整体偏空，主要因其受宏观经济影响（如PMI数据连续三个月收缩），供需方面：农膜淡季，下游需求弱，多数企业降负荷，同时新产能投产压力存在。国际因素包括OPEC连续增产和中美谈判进展。现货价格7180元/吨，下跌10元，基本面空头信号强。

• 基差：LLDPE 2509合约基差-35，升贴水比例-0.5%，列为中性。
• 库存：PE综合库存58.7万吨，环比升3.3万吨，显示偏空压力。
• 盘面：主力合约20日均线下方，收盘价处空方位置。
• 持仓：主力持仓净空头，且空头减仓。
• 预期：LLDPE盘面预计震荡，风险点包括原油大幅波动和美方政策风险，成本支撑虽有但需求弱和新增产能是主要利空。

PP（聚烯烃早报重点）

PP市场基本面同样偏空，反映在经济增长放缓和OPEC增产背景下。供需：下游如管材、塑编需求偏弱，受淡季影响。现货价格7140元/吨，下跌40元。

• 基差：PP 2509合约基差120，升贴水比例1.7%，列为偏多（因部分价格支撑）。
• 库存：PP综合库存56.6万吨，环比下降1.5万吨。
• 盘面：主力合约20日均线下方，收盘价空方。
• 持仓：主力持仓净空头，空头减仓。
• 预期：PP盘面预计震荡，与LLDPE类似，风险点为原油波动和美方政策风险，尽管成本支撑，但需求弱是主要利空。

供需平衡表概述

报告提供2018年至2025年预期的LLDPE和PP供需数据，显示产能和产量持续增长，但消费增速变动；LLDPE进口依赖度下降，库存波动；PP类似趋势，强调产能扩张和消费增长。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司（证券代码839979）发布，不构成任何投资建议；信息基于公开资料，准确性非保证；建议读者独立判断，公司不对报告错误承担责任。

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