20250328-大越期货-工业硅期货早报_30页_1mb

工业硅期货早报总结 - 2025年3月28日

核心内容概述

本报告主要分析了工业硅及多晶硅期货市场的近期走势，包括供给、需求、库存、成本、利润、基差、持仓以及价格区间等关键指标。整体来看，工业硅市场呈现供需两弱格局，但成本支撑有所增强，而多晶硅市场则面临需求持续衰退压力，成本支撑减弱。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为7.9万吨，环比增加5.33%。
• 新疆地区样本通氧553生产亏损为2564元/吨，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为8万吨，环比增长9.59%，需求有所抬升。
• 有机硅库存为67200吨，处于高位，有机硅生产利润为1470元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存为1.6万吨，处于高位，进口亏损为543元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为532.79元/吨，再生铝开工率为56.5%，处于低位。

库存情况

• 社会库存为59.1万吨，环比减少0.50%。
• 样本企业库存为272750吨，环比偏空。
• 主要港口库存为13.5万吨，环比减少2.87%。

盘面与持仓

• MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓净空，空减，偏空。
• 工业硅2505合约日内在9850-9990区间震荡。

基差

• 03月27日，丰乐不通氧现货价为10150元/吨，03合约基差为230元/吨，现货升水期货，偏多。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为21200吨，环比减少8.22%。
• 预计3月排产为9.46万吨，较上月产量环比增加4.99%。

需求端

• 上周硅片产量为11.08GW，环比减少10.42%，硅片生产为亏损状态。
• 3月硅片排产为49.98GW，环比增加3.43%。
• 2月电池片产量为41.03GW，环比减少14.85%，电池片生产为亏损状态。
• 3月电池片排产为56.81GW，环比增加38.45%。
• 2月组件产量为36.7GW，环比减少3.67%，3月预计组件产量为49.07GW，环比增加33.70%，组件生产为盈利状态。

库存情况

• 多晶硅周度库存为25.3万吨，环比减少5.24%，处于历史同期高位。
• 国内月度库存为52.2GW，环比增加2.33%。
• 欧洲月度库存为44.6GW，环比减少7.46%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为39970元/吨，生产利润为2030元/吨。

基差

• 03月27日，N型多晶硅料价格为42000元/吨，06合约基差为-1760元/吨，现货贴水期货，偏空。

盘面与持仓

• MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓净多，多增。
• 多晶硅2506合约日内在43510-44010区间震荡。

主要观点与关键信息

工业硅

• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 利多因素：成本支撑有所增强。
• 利空因素：需求持续衰退，硅片、电池片生产亏损。
• 主要逻辑：总体需求持续衰退，成本支撑减弱。
• 主要风险点：库存去化速度及复产节奏。

关键数据汇总

总结

工业硅市场当前处于供需两弱状态，但成本支撑有所增强，工业硅2505合约在9850-9990区间震荡。多晶硅市场则面临持续需求衰退压力，整体处于供强需弱格局，多晶硅2506合约在43510-44010区间震荡。整体市场趋势偏空，但部分合约存在偏多信号，需关注成本变化及下游需求复苏情况。