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电子行业2020H1总结：半导体消费电子PCB等多领域业绩亮眼

行业评级

• 行业评级：增持

核心内容概览

2020年上半年，电子行业整体表现优于沪深300指数，其中半导体、消费电子、PCB、LED等板块均实现不同程度的增长，显示行业景气度持续上行。

主要观点

• 半导体板块：业绩高景气延续，IC设计、制造、设备、材料等细分领域均保持增长，封测板块利润大幅改善。
• 消费电子板块：整体高增，苹果产业链表现尤为突出，TWS产业链保持高成长性。
• PCB板块：收入和利润均实现稳健增长，受益于5G和苹果产业链需求。
• LED板块：业绩筑底，MiniLED商用前景广阔。
• 其他板块：面板、被动元件、激光等板块整体环比改善，静待业绩反转。

关键信息

半导体板块

• IC设计：收入同比增长25.87%，归母净利润增长52.89%。主要公司如韦尔股份、兆易创新、澜起科技等表现突出。
• 制造：中芯国际和华虹半导体合计收入增长21.96%，净利润增长103.47%。
• 设备：收入和利润分别增长16%和43%，二季度增速明显提升，中微公司、北方华创等公司表现强劲。
• 材料：收入和利润分别增长20.25%和25%，沪硅产业、安集科技、南大光电等公司增速较快。
• 封测：收入增长16.28%，归母净利润增长286.5%，主要公司如长电科技、华天科技、通富微电等业绩改善显著。
• 功率半导体：收入和利润分别增长61%和90%，斯达半导、闻泰科技等公司表现稳健，受疫情影响较小。

消费电子板块

• 整体表现：收入增长23.9%，归母净利润增长86%，主要受益于苹果产业链需求。
• TWS产业链：立讯精密、歌尔股份、漫步者等公司收入和利润增速分别为70%、15%、46%和69%、49%、77%，显示高成长性。
• 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股等公司表现强劲，收入和利润均出现反转。

PCB板块

• 整体表现：收入增长12.64%，归母净利润增长24.32%，环比改善显著。
• 通信PCB：深南电路、沪电股份、生益科技等公司净利润增速分别为53%、22%、31%。
• 苹果产业链：鹏鼎控股、胜宏科技等公司二季度收入出现明显拐点。

推荐关注公司

• 半导体领域：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、韦尔股份、兆易创新、紫光国微、中芯国际、瑞芯微、北方华创、中微公司、闻泰科技、卓胜微、圣邦股份、斯达半导、汇顶科技、全志科技。
• 消费电子领域：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、环旭电子、东山精密、欧菲光、漫步者。
• PCB板块：深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股、胜宏科技。

风险提示

1. 政策落实不确定性：半导体产业的政策推动效果尚不明确。
2. 宏观经济下行：可能影响整体行业增长。
3. 中美贸易摩擦：可能对终端产品需求造成影响。

行情回顾

• 电子指数：本周上涨0.69%，强于沪深300指数（-1.53%）。
• 细分板块表现：LED板块涨幅最大，达6.10%；显示面板、被动元件等板块也有较好表现。

结论

电子行业在2020年上半年展现出强劲的增长势头，尤其在半导体、消费电子和PCB等板块，业绩亮眼。随着市场景气度的持续提升，建议投资者关注相关领域的龙头公司，把握未来增长机遇。同时，需警惕政策、经济和国际贸易摩擦带来的潜在风险。