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焦煤焦炭早报摘要

市场概况

日期：2023年10月20日
焦点：焦煤市场整体偏空，焦炭市场供需双弱，短期维稳。上游供应因拍卖不利小幅调整，中下游需求不佳，原料采购减少，利空因素增多，但成本支撑或部分利好。澳煤进口价格上升利多，蒙古煤进口宽松利空。

焦煤分析

• 观点：受线上竞拍效果不及预期，下游采购减速，主要产区部分价格有调整。个别煤矿库存在累积，高价煤种或仍会回调。
• 基差：现货价1775元/吨，基差545，属现货升水；偏多
• 库存：独立焦企库存8054万吨（周度环比+288万吨），总体偏空
• 盘面：20日均线趋向下移，价格低于20日线；偏空
• 主力持仓：净多头，但多单减少；偏多
• 预期：需求不振，钢厂利润压缩，部分宣布检修，原料采购趋于前慎，焦企库存偏低，采购主动谨慎；成本支撑若强，可能短期维稳。

焦炭分析

• 观点：山西淘汰落后能力即将结束，或致焦炭量降，但下游钢厂利润差引发停复产范围扩大，产量递减，协同影响预期偏弱
• 基差：现货价2380元/吨，基差365，现货升水；
• 库存：焦企库存473万吨（周环比+24万吨），总体偏空
• 盘面：20日均线向下，价格在下；偏空
• 主力持仓：净空头，多转空；偏空
• 预期：需求仍差，钢厂利润薄，控制到货，减缓原料刚需求；部分地区焦企库存积压更明显，但未来产能清退后，焦产量趋紧，短期稳。

涨跌因素与数据参考

焦煤

• 利多：焦企保持满负荷；环保安监严格，限产压力上升；进口澳洲煤价格上升
• 利空：焦钢企业耽搁原料采购；进口蒙古供应放松

焦炭

• 利多：成本支撑（焦煤价强）
• 利空：铁水产量高

数据来源：Mysteel、Wind等
免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。