20201020-国都期货-豆类晨报_美豆收割率不及预期_巴西种植进度10年最慢_4页_722kb

美豆收割率不及预期 巴西种植进度10年最慢

核心内容总结

本报告分析了当前大豆及豆粕市场的关键动态，指出美豆收割率和巴西大豆种植进度均出现低于预期的情况，对市场走势产生了影响。同时，结合天气、供需、汇率等多方面因素，对期货市场及现货市场进行了综合评估，并提出了相应的操作建议。

主要观点

1. 美豆收割率不及预期

• USDA作物生长周报显示，截至10月18日当周，美豆收割率为75%，低于市场预期的79%。
• 这一数据表明美国大豆的收割进度偏慢，可能对市场供应产生一定影响。
• 由于巴西大豆库存见底，阿根廷大豆惜售，美国大豆出口前景依然向好，因此预计美豆价格下方支撑较强。

2. 巴西大豆种植进度为近10年最慢

• AgRural数据显示，截至10月15日，巴西大豆种植率为7.9%，为近10年来最慢水平。
• 种植进度缓慢可能影响巴西大豆的产量和供应，进而对全球市场产生潜在影响。

3. 外盘美豆走势分析

• 美国大豆期货市场整体表现相对稳定，CBOT大豆收盘价为1055，涨跌幅为0.40%。
• A2101、B2011、M2101等合约表现不一，其中A2101上涨，B2011和M2101下跌。
• 外盘高位回调风险增加，不建议高位追多，可等待回调介入多单机会。

4. 国内市场供需情况

• 国内大豆库存处于同期高位，供给宽松，市场整体偏弱。
• 豆粕库存同样处于高位，市场重心震荡上移趋势不变。
• 生猪存栏和能繁母猪存栏均有所恢复，预计对豆粕需求产生支撑。

5. 天气因素影响

• 南美产区近期出现降雨，有利于播种推进，可能缓解部分减产风险。
• 拉尼娜天气发生概率增加，对南美大豆产量构成潜在威胁。

6. 汇率与市场联动

• 美元兑人民币及雷亚尔汇率走势对大豆进口成本和市场预期有重要影响。
• 人民币升值可能降低进口成本，对国内大豆市场形成一定压力。

关键信息

期货市场数据（单位：元/吨）

现货市场数据

操作建议

• 美豆市场：预计外盘美豆下方支撑坚挺，但高位回调风险增加，不建议追多。
• 豆粕市场：国内豆粕库存处于高位，市场重心震荡上移趋势不变，建议关注回调介入多单机会。
• 南美市场：巴西种植进度缓慢，阿根廷大豆惜售，但近期降雨有利播种，可能缓解减产风险。
• 生猪恢复：国内生猪养殖继续恢复，对豆粕需求形成支撑。

数据来源与图表

• 图1：国内大豆库存量
• 图2：国内豆粕库存量
• 图3：生猪存栏同环比变化
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化
• 图5：巴西大豆产区未来15天降雨量
• 图6：阿根廷大豆产区未来15天降雨量
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率
• 图8：连粕活跃合约基差
• 图9：油粕比
• 图10：豆菜粕价差

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校的博士、硕士研究团队。
• 团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业的研究分析与交易咨询服务。

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