20210414-国都期货-豆类晨报_弱现实强预期_盘面短期预计维持震荡_4页_722kb

文档总结：弱现实强预期 盘面短期预计维持震荡

核心内容概述

本报告分析了当前大豆及豆粕市场的供需状况、价格走势及操作建议，指出当前市场处于“弱现实强预期”的状态，短期盘面预计将维持震荡格局。重点分析了美豆库存、种植面积、南美大豆出口预期以及国内豆粕库存与需求等因素对市场的影响。

主要观点

1. 期货市场表现

• A2105：收盘价为5,763元/吨，上涨184元/吨，涨幅3.30%。
• B2105：收盘价为3,993元/吨，下跌111元/吨，跌幅0.00%。
• M2109：收盘价为3,442元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.32%。
• CBOT大豆：收盘价为1389.25美元/蒲式耳，上涨6.25美元/蒲式耳，涨幅0.45%。

整体来看，国内豆类期货市场表现分化，A2105上涨，其他合约下跌或持平；CBOT大豆小幅上涨，但整体处于震荡状态。

2. 现货市场情况

• 现货价格普遍下跌，张家港、天津、日照、大连、东莞、防城等地大豆价格均有不同程度的下滑。
• 主力合约基差继续走弱，多数地区基差跌幅在10-30元/吨之间，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。

3. 供需分析

• 美豆市场：USDA4月供需报告利空，CBOT大豆价格回落至1400关口以下。但20/21年度美豆期末库存已降至历史低位，3月底预测的新作种植面积为8760万英亩，虽然市场存疑，但短期尚不能证伪，预计供需紧张状况将加剧。
• 南美市场：巴西大豆已收割八成以上，阿根廷大豆也进入收割阶段，南美整体丰产。3月巴西大豆出口量可能创下新纪录，5月份我国将面临大豆集中到港压力。
• 国内需求：受非瘟疫情影响，年后豆粕需求不及预期，上周库存虽有所下降，但仍处于往年同期高位。随着南美大豆到港，国内将进入季节性累库阶段，对豆粕需求形成一定压力。

4. 操作建议

• 综合分析，美豆低库存叠加种植意向数据偏低，短期盘面存在较强支撑。
• 但南美大豆出口高峰期临近，叠加国内需求不及预期，市场仍面临震荡压力。
• 建议采取单边短线操作策略，关注国内非瘟疫情是否复发以及美国大豆种植面积的最终落地情况。

关键信息

• 市场环境：弱现实（国内库存高、需求不及预期）与强预期（美豆低库存、南美丰产）并存，导致市场震荡。
• 美豆供需：期末库存降至历史低位，种植面积预期偏低，短期支撑较强。
• 南美大豆出口：巴西和阿根廷大豆收割完成度高，出口量或创新高，国内将面临大豆集中到港压力。
• 国内豆粕库存：库存仍处于往年同期高位，季节性累库趋势明显。
• 非瘟疫情：对豆粕需求产生抑制作用，需密切关注疫情变化。
• 图表支持：包含国内大豆库存、豆粕库存、生猪存栏、能繁母猪存栏、巴西和阿根廷降雨量、美元汇率、基差、油粕比、豆菜粕价差等关键数据图表，为市场分析提供支持。

总结

当前大豆及豆粕市场呈现“弱现实强预期”的特征，短期价格预计维持震荡。美豆低库存和种植面积偏低为市场提供支撑，而南美大豆丰产及国内需求疲软则带来压力。投资者应关注非瘟疫情的复发风险以及美国大豆种植面积的实际落地情况，采取短线操作策略，谨慎应对市场波动。