20250919-天风证券-华丰科技-688629.SH-高速线模组加速放量_盈利能力显著提升_3页_739kb

华丰科技半年报总结

关键业绩指标

• 营业收入：11.05亿元，同比增长128.26%
• 归母净利润：1.51亿元，同比增长940.64%
• 扣非归母净利润：1.35亿元，同比增长482.27%
• 经营活动现金净流量：-2.36亿元，同比下降483.75%
• 毛利率：35.74%，同比提升12.98个百分点
• 净利率：16.74%，同比提升28.08个百分点

业务驱动因素

• 高速线模组业务：通过智能化产线建设，产品交付周期和质量获认可，获得头部客户批量订单。
• 新能源汽车领域：高压连接器成功进入主流车企供应链，实现规模上量。
• AI服务器：与华为、浪潮、超聚变等设备制造商及阿里、腾讯、字节等互联网客户合作，抓住AI服务器需求增长。

研发投入与创新

• 2025年上半年研发投入6497.40万元，同比增长27.31%
• 开发新产品：高速背板连接器、光纤连接器、车载产品等在计算、超算和新能源汽车领域。

未来展望与预测

• 上调2025-2027年归母净利润预测：分别为3.69亿元、6.09亿元、8.04亿元。
• 维持“增持”评级，基于AI发展带来的增长潜力。

风险提示

• 客户相对集中风险
• 防务业务发展不及预期风险
• 毛利率波动风险
• 其他测算风险