房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：新房和二手房成交量信心指数低位小幅边际回升-240901-招商证券-12页_2mb

新房和二手房成交量信心指数低位小幅边际回升

核心内容总结

根据最新数据，2024年8月29日样本城市新房及二手房成交面积同比数据呈现以下趋势：

• 新房成交面积同比：样本城市整体为-24%，较7月有所扩大，但一线城市同比转正至4%，二线城市同比-31%，三线城市同比-30%。
• 二手房成交面积同比：样本城市整体为4%，较7月有所收窄，一线城市同比38%，二线城市同比-13%，三线城市同比-4%。

新房市场成交量信心指数和二手房成交量信心指数均出现边际回升，表明市场情绪有所改善。

主要观点

1. 市场供需环境

• 新房市场在供应缩量预期、供给品质优化以及购房者画像分化推动下，或较二手房更早出现边际改善。
• 高品质住宅供给的放量及净租金回报率与房贷利率之差收窄是观察关键变量。
• 未来，供应端或取代需求端成为决定股票和资产价格走向的重要因素。

2. 政策与市场变化

• “去库存”政策的落地情况成为信用及估值修复的焦点，部分地区政策开始积极迭代并落地。
• 货币政策等央行相关措施的动向值得密切关注。

3. 房企风险溢价修复主线

• 关注三条主线：21年后资产负债表贡献利润表较优、国央企信用溢价、困境反转。

4. 风险提示

• 短期调控政策改善不及预期、利率改善不及预期、去化不及预期、长效机制不及预期等风险仍需警惕。

关键数据一览

一、新房销售

• 整体：成交面积同比-24%，环比处于近5年同期中间水平。
• 一线城市：成交面积同比4%，环比转正，较7月扩大14 PCT。
• 二线城市：成交面积同比-31%，环比较7月扩大-2 PCT。
• 三线城市：成交面积同比-30%，环比较7月扩大-9 PCT。

二、二手房销售

• 整体：成交面积同比4%，环比处于近5年同期较低水平。
• 一线城市：成交面积同比38%，环比较7月收窄-25 PCT。
• 二线城市：成交面积同比-13%，环比较7月转负-19 PCT。
• 三线城市：成交面积同比-4%，环比较7月转负-17 PCT。

三、拿地情况

• 整体：2024年7月，300城土地供应建面同比-20.4%，成交建面同比-29.2%。
• 一线城市：成交建面同比-61%，溢价率4%，流拍率7%。
• 二线城市：成交建面同比-3%，溢价率4%，流拍率12%。
• 三四线城市：成交建面同比-41%，溢价率0%，流拍率20%。
• 土地出让金：整体同比负增长，但幅度收窄。

四、库存与去化周期

• 拿地未售面积：385,451万方，去化周期较6月上升。
• 开工未售面积：49,371万方，去化周期较6月上升。
• 推盘未售面积：一线城市上升24,406万方，去化周期较6月上升；二线城市上升20,702万方，去化周期较6月上升；三四线城市上升4,264万方，去化周期较6月上升。

五、前瞻及佐证指标

• 二手及租金价格：北京、上海、广州、深圳二手价格均负同比收窄，北京租金价格负同比扩大，其他城市租金价格负同比收窄。
• 新房案场和二手带看：整体新房案场指数正同比扩大，二手带看指数正同比收窄。
• 流动性前瞻：宏观层面流动性同环比宽松力度收窄。
• KMI指数：重点城市整体新房和二手房成交量指数均边际回升。
• 市场景气指数：重点城市整体市场景气指数负同比收窄。

行业分析

一、行业规模

• 股票家数：265只，占比5.2%。
• 总市值：2413.1十亿元，占比3.5%。
• 流通市值：2221.2十亿元，占比3.5%。

二、行业指数表现

• 绝对表现：1m为0.4%，6m为-12.1%，12m为-32.1%。
• 相对表现：1m为1.8%，6m为-6.6%，12m为-19.8%。

相关报告

• 《新房和二手房成交量信心指数边际下降——样本城市周度高频数据全追踪》2024-08-25
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分析师信息

• 赵可：S1090513110001，联系方式：zhaoke@cmschina.com.cn
• 区宇轩：研究助理，联系方式：ouyuxuan@cmschina.com.cn

评级说明

• 股票评级：

  • 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数20%以上
  • 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数5-20%之间
  • 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 减持：预期公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数

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