> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发证券2026年一季度业绩总结 ## 核心内容 广发证券2026年第一季度业绩表现强劲，营业收入和归母净利润均实现显著增长，资产规模持续扩张。具体数据如下： - **营业收入**：116.82亿元，同比增长64.33% - **归母净利润**：47.07亿元，同比增长70.73% - **ROE（未年化）**：3.32%，同比增加1.26个百分点 - **资产规模**：环比增长15%，扩表速度较快 ## 主要观点 ### 业务条线表现 1. **经纪业务**： - 经纪净收入31.40亿元，同比增长53% - 市场日均股基成交额同比增长78%至3.1万亿元 - 3月月活用户达693万，环比增长2.17% 2. **投行业务**： - 投行净收入1.65亿元，同比增长7% - 境内股权、债权承销规模同比分别下降80%和增长25% - 广发香港股权承销规模达17.3亿港元，同比增长1119%，市占率提升至1.55% 3. **资管业务**： - 资管净收入24.61亿元，同比增长45% - 易方达基金、广发基金非货币基金管理规模分别为16,518亿元和10,120亿元，较年初持稳 - 对广发证券利润贡献度合计为17% 4. **投资业务**： - 投资净收入52.18亿元，同比增长124% - 金融资产规模显著扩张，主要由交易性金融资产、权益OCI、衍生金融资产增长驱动 - 判断投资收益增长主要由股票衍生品业务规模扩张所致 ### 财务指标预测 - **归母净利润**：预计2026-2028年归母净利润增速分别为19%、10%、9% - **BPS（每股净资产）**：预计2026-2028年分别为18.81元、20.63元、22.60元 - **PB（市净率）**：现价对应PB为1.06倍，预计2027年为0.96倍，2028年为0.88倍 - **ROE**：预计2026-2028年分别为11.23%、11.23%、11.12% ## 关键信息 ### 业务增长驱动因素 - 市场活跃度提升，带动经纪业务收入增长 - 资管业务持续发力，净收入增长显著 - 投资业务因金融资产规模扩张，净收入大幅增长 ### 资产负债表变化 - **客户资金**：从2024年的164,953亿元增长至2026年的272,194亿元 - **自有资金**：从2024年的39,631亿元增长至2026年的47,093亿元 - **融出资金**：从2024年的108,940亿元增长至2026年的165,627亿元 - **买入返售金融资产**：从2024年的20,565亿元降至2026年的19,190亿元 - **其他债权投资**：从2024年的104,334亿元降至2026年的76,860亿元 - **衍生金融资产**：从2024年的3,879亿元增长至2026年的10,316亿元 - **负债总额**：从2024年的605,660亿元增长至2026年的998,859亿元 - **少数股东权益**：从2024年的5,483亿元增长至2026年的7,298亿元 ### 投资建议 - **评级**：维持“买入”评级 - **预期涨幅**：未来6-12个月内预期上涨幅度在15%以上 ## 风险提示 1. 宏观经济大幅下行 2. 权益市场大幅下行 3. 投行业务修复不及预期 ## 附录：市场相关报告评级分析 - **买入**：一周内2份，一月内21份，二月内28份，三月内31份，六月内66份 - **增持**：一周内0份，一月内4份，二月内4份，三月内4份，六月内1份 - **中性**：一周内0份，一月内1份，二月内1份，三月内1份，六月内1份 - **减持**：一周内0份，一月内0份，二月内0份，三月内0份，六月内0份 - **评分**：1.00（对应“买入”评级） ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15% - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5% - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上 ## 特别声明 - 本报告由国金证券研究所发布 - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议 - 使用本报告需注意潜在利益冲突及法律责任 ## 联系方式 ### 上海 - 电话：021-80234211 - 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn - 邮编：201204 - 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 ### 北京 - 电话：010-85950438 - 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn - 邮编：100005 - 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 ### 深圳 - 电话：0755-86695353 - 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn - 邮编：518000 - 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 ## 小程序与公众号 - 【小程序】：国金证券研究服务 - 【公众号】：国金证券研究